产业与宏观 盘面大幅减仓观望

钢材：节后钢材需求逐步释放，市场关注两会开幕

观点：上周Mysteel公布的钢材库存周数据显示，钢材消费启动好于市场预期，螺纹钢价格节节攀升。但随着近期两会开幕，市场传言增值税将降3%，商品价格普遍出现回落，同时市场观望两会期间能否会出现稳增长、稳经济的重大消息钢材价格呈冲高后回落。近期唐山、武安、山东、徐州地区烧结限产50-70%不等，且节后原料端价格上涨的带动下，钢材成本中枢上移，这对钢材有一定支撑作用。

风险：限产政策变化、下游消费增加不及预期、贸易战谈判变化

铁矿：限产引发市场波动

观点：近期唐山、武安、山东、徐州地区烧结限产50-70%不等，对市场信心影响较大，预期转差，盘面价格由周五夜盘大幅拉升转为周一夜盘大幅下跌。从交易数据来看，成交量仍然较好，3月铁矿市场需密切关注钢厂采购进度及烧结限产执行力度。

风险：人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤：钢厂限产，焦炭需求滑落

观点：昨日煤焦市场平稳运行。焦炭方面，三月邯郸地区钢厂限产力度增加，焦炭需求降低，焦炭继续提涨概率较低。港口报价虽有提涨意愿，但实际成交较少，近期集港积极性降低。焦煤方面，两会过后煤矿或将逐步复产，供应增加。下游焦企受供应缩减预期影响，采购库存偏低煤种。综合来看，短期焦炭供需平衡，缺乏上涨动力；焦煤短期供应仍较为紧缺，煤价支撑较强。

策略：焦炭方面：中性，限产力度大幅不及预期，供需呈紧平衡格局，等待三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：中性，焦炭库存过高压制，焦企采购焦煤积极性降低，暂时观望。

风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。