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需求释放良好 限产再度加严

2019/3/6 8:36:30       

钢材:政府报告提振信心,钢材盘面止跌反弹

观点:今日政府工作报告提出,2019年经济增速适度下调至6.0-6.5%,符合市场预期;备受市场瞩目的制造业增值税税率从16%下降至13%,建筑和运输税率从10%下调至9%,对商品价格有一定的利空;专项地方债增加8000亿元至2.15万亿,增量低于市场预期;铁路投资8000亿元,基本与去年一致;预计2019年为企业减轻税收和社保缴费负担近2万亿元,较2018年减税降费额度增加7000亿元,为企业减负明显,政府工作报告提振市场信心。而近期唐山、武安等地区烧结限产,环保力度加强,钢厂限产再度趋严,且节后钢材需求逐步释放,基本面上对钢材价格有支撑作用

风险:限产政策变化、下游消费增加不及预期、贸易战谈判变化

铁矿:巴西发运尚未减量

观点:巴西外贸部数据显示,2月份巴西铁矿石出口量为2890万吨,同比增长21.6%;出口价格为52.9美元/吨,与去年同期持平。出口额为15.3亿美元,增长21.6%。巴西发运量并为如市场预期在溃坝事故发生后大幅下降,我们认为实质减量最快发生在4月以后,Vale不同于其他矿山,2018年它的销量只占到产量的80%,有一部分库存可以调节发运节奏。Vale去年发货量前低后高,目前由于低基数效应发货量仍是正增长,但到下半年,一方面溃坝事故效果显现,运量下降,一方面去年基数过高,发货量有望同比负增长,届时对预期将会产生较大影响。总体来看,现货市场成交量仍然较好.

风险:人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:焦炭需求滑落,短期观望为主

观点:昨日煤焦市场平稳运行。焦炭方面,受两会影响,北方部分地区钢厂限产,导致焦炭需求下滑,下游采购积极性下滑,短期提涨抵触情绪较大。港口焦炭库存较高,成交较少,下游钢厂多以消耗库存为主。焦煤方面,煤价涨跌互现,陕西等地主焦煤供应较为紧张,价格小幅上调;西南地区煤价受下游需求较弱影响,小幅下滑。综合来看,短期受两会召开,焦炭需求回落,且受高位库存压制上行压力较大,等待成材需求释放,观望为主。

策略:焦炭方面:中性,限产力度大幅不及预期,供需呈紧平衡格局,等待三月需求兑现。焦煤方面:中性,焦炭库存过高压制,焦企采购焦煤积极性降低,暂时观望。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。


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