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旺季消费进一步证实 价格稳步走强

2019/3/8 8:36:52       

钢材:股市虹吸效应明显,钢材期市迎倒春寒

观点:3月4日政府工作报告提出增值税税率从16%降至13%,市场解读为利好股市,利空商品;昨日股市尾盘大幅拉升,成交量再破万亿,而以建材为主的黑色系商品则尾盘跳水,股市虹吸效应明显。钢谷网最新的中西部库存调研数据显示,建材总量社库为609.18万吨,较上期减少3.05万吨,下降0.5%;建材总量厂库为217.67万吨,较上周减少25.67万吨,下降10.55%;钢材社库有望出现拐点。结合近期唐山、武安等地区烧结限产,环保力度加强,钢厂限产再度趋严,基本面上依旧对钢材价格有强支撑作用。

风险:限产政策变化、下游消费增加不及预期、贸易战谈判变化

铁矿:钢价带领矿价上行逻辑正在进行

观点:昨日矿价受钢价提振,在库存利好出现后价格大幅向上。我们在月报里提示了矿价上涨的第二个逻辑是钢材价格走势,按照以往规律,钢材社会库存会在春节后的第四或第五周出现减量,对应在今年是三月第一周和第二周。随着库存的消减,市场对高库存引发的悲观预期会开始转向,钢价企稳上涨,钢厂利润增加,随后提高原料采购,进而推升矿价。不过,由于近期北方及江苏地区出台了错峰生产计划,3月仍在有效期内,因此构成近期的利空因素。总体来看,短期受钢材库存数据改善提振,震荡偏强运行。

风险:人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:煤焦供给受限,盘面高位震荡

观点:昨日煤焦市场平稳运行。焦炭方面,受两会影响近期钢厂限产较多,武安限产力度较强,焦炭需求下滑,北方地区焦企焦炭库存相对较高。目前焦企开工基本维持正常水平,出货较为顺畅。港口库存仍处于高位,成交一般。焦煤方面,临汾地区低硫主焦煤供应紧张,成交价小幅上调。吕梁高硫煤矿逐步复产,短期供应有所缓解。长治、晋城等地开启空气质量橙色预警,运输受限。综合来看,焦炭库存压制短期难有起色;焦煤供应仍较为紧张,煤价有所支撑,盘面高位震荡。

策略:焦炭方面:中性,限产力度大幅不及预期,供需呈紧平衡格局,等待三月需求兑现,结合成材走势逢低做多。焦煤方面:中性,焦炭库存过高压制,焦企采购焦煤积极性降低,暂时观望。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。



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