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预期仍悲观 黑色远月下跌明显

2019/3/12 8:36:52       

钢材:小幅降价,成交不差

观点:昨日钢材市场普遍降价10-30元,成交量上看19.4万吨的建材成交渐显旺季特征,但期货市场波澜不惊。下游需求方面,2月份挖掘机销量增长68.68%,再超市场预期,显示工程开工持续向好。昨日宝钢发布4月钢材销售价格,各大品类上调300元。我们认为,现货市场已做好旺季准备,期货价格受两会政策不明晰的影响,暂时未能启动,但中长期看,钢价仍然有上行驱动。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

铁矿:两会期间环保加强,铁矿价格高位震荡

观点:3月9日秦皇岛因空气污染发布红色预警,竖炉、烧结停产,高炉限产30%。而近期因环保要求,唐山、武安、山东、徐州等地强化错峰停限产方案影响,检修高炉大幅增加,对铁矿石价格产生较大影响。且因节前Vale矿难影响,铁矿石价格大幅飙升,在钢材现货价格低迷的情况下,钢厂补库意愿较差,但钢厂铁矿库存一直处于下降状况。预计后期钢材现货价格上涨,钢厂利润回升,钢厂有望集中补库。

(3)期现:卖现货买盘面做缩基差、持有烧结矿看多烧结溢价

风险:人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:焦炭库存高企,需求疲弱击溃焦价

观点:昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面,昨日邯郸、唐山、长治以及山东等地区钢厂对焦炭开启第一轮100元/吨提降,部分焦企已接受,日照港报价下调50元/吨。近期河北等地钢焦限产力度进一步加强,焦炭需求进一步缩减,部分焦企库存堆积,且港口库存持续高位,焦价难以维持高位。焦煤方面,近期焦企采购力度进一步放缓,尤其炼焦配煤补库缩减。且目前乌海及鄂尔多斯部分焦煤矿已逐步复产,供应逐渐转暖。综合来看,部分港口贸易商恐慌性出货,但焦炭盘面基本反应产地2-3轮下跌预期,虽仍有下跌空间,但跌幅有限。内蒙煤矿复产促使焦煤供应紧缩预期逐渐缓和,焦企对炼焦配煤需求较差,煤价支撑力度减弱。

策略:焦炭方面:中性,受两会影响,北方钢焦限产,但港口焦炭库存高位压制焦价,短期来看依然价格承压,整体价格走势跟随成材。焦煤方面:中性,煤矿复产较慢,短期下游多以消耗库存为主,澳洲焦煤进口不畅,整体限制了焦煤供给。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。



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