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消费旺季迹象显现 限产刺激期现价格同涨

2019/3/13 8:36:32       

钢材:量价齐升,期现同涨

观点:昨日钢材市场普遍涨价30-50元,建材成交继续放量,26.75万吨的建材成交渐显旺季特征,期货价格跟涨。下游需求方面,2月份挖掘机销量增长68.68%,再超市场预期,显示工程开工持续向好。宝钢发布4月钢材销售价格,各大品类上调300元。我们认为,现货市场已做好旺季准备,期货价格受两会政策不明晰的影响,暂时有所犹豫,但中长期看,钢价仍然有上行驱动。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

铁矿:发货量大幅下降,铁矿跟随成材震荡走强

观点:最新的Mysteel运量数据显示,上周(3/4-3/10)澳洲巴西发货总量为2002.7万吨,环比减少422.1万吨。澳洲发往全球的量为1502.7万吨,环比减少226.4万吨。发往中国的量1254.4万吨,环比减少212万吨。巴西铁矿石发货总量为500万吨,环比减少195.7万吨。其中淡水河谷发货量为388.9万吨,减少256.2万吨,CSN发货量为51.3万吨,增加34.1万吨。最新一周的Mysteel运量数据表明,巴西澳洲发货量双双冲高回落,澳洲发货降幅最为明显,但与去年同期发货趋势保持一致。矿山方面,四大矿山发货量均有不同程度的下降,VALE矿山由于Ponta da Madeira与CPBS港口的发货量急剧下降,减量最大。且3月11日(巴西时间), VALE收到曼加拉蒂巴市政府要求暂时性关停Guaiba港口所有作业活动通知。综合消息面来看,货运量大幅下降及VALE禁止作业禁令,使得铁矿石价格受到支撑,盘面出现反弹。整体来看,铁矿货运减少及钢厂补库预期,铁矿将迎做多窗口期.

风险:人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:高库存VS钢厂限产,焦价持续承压

观点:昨日煤焦市场偏若运行。焦炭方面,河北、山东等地主流钢厂提降焦价100元/吨,且范围进一步扩大,部分焦企已接受。近日河北召开生态环境保护工作会议,唐山限产趋严,要求全省优良天数比例达到60%,钢厂限产导致焦炭供需平衡格局打破,刚性需求下滑,在产量及库存高位前提下,焦价上涨乏力。焦煤方面,产地供应结构性差异凸显,低硫煤种供应紧张,高硫煤偏瘦煤库存累积。煤矿逐步复产,产能面临集中释放。洗煤厂在煤矿复产预期下采购速度放缓,精煤库存水平减少。下游焦企采购较为谨慎,控制库存水平。综合来看,短期焦炭面临需求下滑局面,且受制于高库存及高产量,焦价下跌,成交减弱;焦煤供应结构分化,焦企限产,煤价承压。

策略:焦炭方面:中性,受两会影响,北方钢焦限产,但港口焦炭库存高位压制焦价,短期来看依然价格承压,整体价格走势跟随成材。焦煤方面:中性,煤矿复产较慢,短期下游多以消耗库存为主,澳洲焦煤进口不畅,整体限制了焦煤供给.

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。


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