成材盘面滑落 带动现货下跌

钢材：欧美经济数据疲软，市场悲观情绪蔓延

观点：3月22日晚间，美国3个月与10年期国债收益率倒挂，为2007年8月以来首次。美联储会议鸽派明显，货币政策有望迎拐点。但同时美联储下调美国未来两年经济增速，再叠加早先欧洲公布的经济数据不及预期，全球避险情绪大幅抬升。而近期环保限产有所放开，高炉复产明显，钢材产量超市场预期，但消费仍处于较好水平。综合来看，市场对全球经济复苏担忧情绪抬升，而钢材产量超过市场预期，对钢材价格造成较大冲击，短期有向下回调趋势，但钢材消费仍处于较好水平以及前期钢材成本价格抬升，对钢材支撑力度仍存。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化、全球经济复苏乏力 

铁矿：复产再生变数，短线看多

观点：3月25日（巴西时间）巴西法院下达对VALE尾矿坝生产禁令，包括：Paracatu, Lavra Azul, Dic?o Leste, Mosquito, Cobras, Sul, Sabiá, B3, Estrada de S?o Gon?alo, Principal , Capta??o, Pocilga, Athayde dam等尾矿。由于Brucutu矿区的精粉厂废料排至Sul尾矿坝，影响Brucutu矿区生产。因此，Brucutu矿区不能按此前计划重新运营。此前，VALE于3月21日发文称，Brucutu矿区可以在72小时后重启该矿区，目前来看重启受限。我们认为铁矿供需格局长期存在缺口，但短期影响价格预期的是巴西矿复产进度

风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤：焦炭提降落实，短期焦炭供过于求

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，山东、河北等北方地区落实第二轮提降，累计降幅200元/吨。目前河北钢厂限产持续，且钢厂焦炭库存水平尚可，短期焦炭需求恐难有回升。焦企开工依旧维持高位，产地专项整治暂未有明显影响，短期焦炭供应相对仍较为充足。焦煤方面，焦企利润收缩后持续打压上游焦煤价格，部分洗煤厂出货缩减，部分配煤落实降价，市场降价预期较强。综合来看，短期由于炼焦利润的滑落，煤焦价格都显露疲态，仍需关注山西专项整治效果以及下游高炉复产情况。

策略：焦炭方面：中性，北方钢焦限产持续，港口焦炭库存高位压制焦价，短期来看依然价格承压。焦煤方面：中性，焦化利润滑落，焦企不断打压煤价，短期焦煤价格有回调可能。

风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。