产量增加 压制成材利润

钢材：库存降幅减小，盘面维持高位振荡

观点：昨日Mysteel最新的钢材周数据公布，螺纹钢社会库存872.28万吨，较上周减少44.66万吨，厂库246.55万吨，较上周减少8.79万吨，产量339.10万吨，上升8.41万吨；钢材总社库较上周下降78.84万吨，厂库较上周减少13.57万吨，总产量较上周增加14.36万吨。库存持续下降，但降幅减少，产量有所增加，钢价依然承压。总体来看，近期钢材仍处于弱势振荡整理中，高炉陆续复产叠加短流程开工率回升明显，钢材产量增加压制钢价上行。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化、全球经济复苏乏力 

铁矿：成交持续向好，但悲观市场中缺乏做多意愿

观点：昨日全国主港铁矿累计成交121.60万吨，环比上涨10.05%；上周平均每日成交82.52万吨，上月平均每日成交79.77万吨。秋冬季限产结束，产量持续增加。本周mysteel五大品种产量数据环比增加14.36万吨，利多原料铁矿。但目前由于国内外市场悲观情绪浓厚，经济前景不明朗，市场缺乏做多意愿。

风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤：焦炭走弱打压煤价，短期焦煤偏弱运行

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，焦炭价格跌后企稳，焦企目前产量偏高，但山西环保检查导致焦炭小幅限产。下游钢企需求一般，且库存水平偏高，采购意愿较低。短期焦炭高库存压制焦价，市场预期较为悲观。焦煤方面，煤矿逐步复产，炼焦利润收缩导致焦企打压煤价意图明显，近期煤矿销售转差，部分地区焦煤小幅降价。综合来看，短期焦炭弱势拖累焦煤，下游需求疲软，短期煤焦走势将维持低位震荡格局。

策略：焦炭方面：中性，北方钢焦限产持续，港口焦炭库存高位压制焦价，短期来看依然价格承压。焦煤方面：中性，焦化利润滑落，焦企不断打压煤价，短期焦煤价格有回调可能。

风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。