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宏观预期趋暖 黑色应声而涨

2019/4/2 8:36:43       

钢材:四月开门红,期现价涨量增

观点:昨日期现市场同步上涨,其中现货市场成交火爆,建材成交量27.92万吨,为近期高点,昨日为降税实施首日,前期部分被抑制的采购需求逐渐释放。期货盘面上,主力合约切换至1910合约,短期有望补涨。钢材市场需求及库存都较为正常,但供给端增量过快对价格形成一定压力,为近期的风险点,需关注是否有限产抑制产量增速。总体来看,钢材供需两旺,钢价短期维持高位震荡。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化 

铁矿:春风得意马蹄疾,一日看尽长安花

观点:上周,西澳大利亚遭受飓风Veronica袭击,力拓皮尔巴拉地区的铁矿石生产和发运中断,因此公司在本周一宣布削减其皮尔巴拉地区2019年铁矿石发运预期。钢厂秋冬季限产结束,钢材产量持续增加,利多原料铁矿。再叠加最新公布的三月份PMI较上月跳升1.3个百分点至50.5%,结束之前连续三个月的低于临界点状态,3月建筑业商务活动指数较上月上升2.5个百分点至61.7%,而建筑业新订单指数为57.9%,较上月上行5.9个百分点,为15个月来最高,激发市场做多情绪,股市和商品市场普遍上涨,但经济是否触底反弹仍需关注四月PMI指数情况。综合来看,4月1日是增值税从16%下调至13%,三月份PMI表现强于预期,宏观上支撑黑色系商品走强。

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:焦炭再次提降,煤焦现货趋弱

观点:昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面,主流市场配合增值税调整开启第三轮50元/吨调降,降价基本抵消增值税降低影响。目前焦企产能依旧较高,港口库存持续高位,下游采购积极性较低。河北地区高炉逐渐复产,焦炭需求小幅增加,但增量有限。焦煤方面,多数焦企利润下滑程度较大,打压煤价意图较为明显,部分配煤煤种小幅降价。沁源县火灾影响周边煤矿生产,多为动煤,焦煤影响较小。综合来看,短期焦炭库存高位压制焦价,炼焦利润滑落焦煤价格或将呈现疲态。

策略:焦炭方面:中性,北方高炉逐步复产,焦炭需求小幅增加,但港口焦炭库存高位压制焦价。焦煤方面:中性,焦化利润滑落,焦企不断打压煤价,短期焦煤价格有回调可能。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。



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