钢材供需双旺 铁矿原料强势上涨

钢材：供需两旺，关注唐山二三季度限产

观点：昨日钢谷网中西部数据显示，社库及厂库均出现下降，符合旺季特征，但产量增加较为明显，对价格上涨较为不利，唐山政府出台二三季度限产规定，或对产量增加有所抑制。

唐山市按照相关部门要求对《唐山市重点行业2019年第二至第三季度错峰生产实施方案》(以下简称《实施方案》)进行补充规定，对34家钢铁企业的高炉、烧结、球团、转炉限产做出规定，高炉限产影响在5、6、7月比较大，月均影响206万吨产量，4、8、9月影响稍小，月均影响62万吨。今年的非取暖季限产规定较去年更为严格。去年的要求是：位于唐山市主城区以及主城区上风向的钢铁企业基础限产比例为15%，其他钢铁企业基础限产比例为10%。从目前的政策来看，产量快速扩张有望得到控制，但4月份仍会维持供需两旺格局，预计钢价短期维持高位震荡。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化 

铁矿：飓风席卷而来，铁矿奏黑色交响曲

观点：上周澳洲巴西发货双双回落，整体发运量再创历史低点。但从港口到港量来看，全国26港到港总量为2215.0万吨，环比增加282.9万吨，到港量自低位回升，高于今年周均150万吨，到港量与发货量出现背离。近期四大矿山除FMG以外，均降低了19年全年目标发运量。而近期有消息称Vale卡拉加斯矿区近期因为大雨遭受较严重水灾，卡粉发货受到影响。昨日午后，钢谷网公布的中西部最新钢材数据显示，钢材仍处于消费旺季，产量增加较为明显，利好铁矿。在多方面消息刺激下，铁矿继续保持前期强势，盘中一度冲击涨停。综合来看，铁矿现货价格和05合约盘面基差大幅收窄，前期做缩基差套利者可考虑止盈。未来几个月铁矿供给缺口将逐渐显现。

风险：巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤：铁矿走强带动黑色，煤焦短期偏弱走势

观点：昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面，目前焦企产量维持高位，各环节库存小幅累积，短期供应依旧宽松。下游高炉复产，短期焦炭需求增量有限。部分贸易商小幅囤货。焦煤方面，焦化利润萎缩后打压煤价，主产地煤价跌幅扩大。短期焦煤供应相对宽松，蒙煤进口稳定。综合来看，短期铁矿上扬带动黑色走强，但煤焦依旧呈偏弱格局。

策略：焦炭方面：中性，北方高炉逐步复产，焦炭需求小幅增加，但港口焦炭库存高位压制焦价。焦煤方面：中性，焦化利润滑落，焦企不断打压煤价，短期焦煤价格有回调可能。

风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。