4月中国制造业PMI走低，经济恢复或遇瓶颈

国家统计局周四公布数据称，4月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月下降1.2个百分点至50.8%。虽然复工复产加快推进，但需求恢复弱于生产，加上外贸市场不确定性增加，令制造业扩张力度减弱。

数据发布前，界面新闻采集的7家机构预估中值显示，4月中国制造业PMI为51.8%。PMI指数在50以上，反映经济总体扩张；低于50，反映经济衰退。

随着国内疫情基本得到控制，企业复工率继续提升。交通银行金融研究中心监测数据显示，4月全国高炉开工率上升到去年三季度的68%左右。4月以来，六大发电集团日均耗煤量保持在55万吨/日左右，同比降幅从25%收窄到10%。

不过，由于市场需求疲软，进出口市场不确定性增加，使得制造业景气度较上月下降。

统计局数据显示，4月份新订单指数为50.2%，比上月回落1.8个百分点，低于生产指数（53.7%）。统计局称，调查结果显示，反映订单不足的企业占比高达57.7%，部分企业反映市场需求疲软，产品销售面临困难，订单回补尚需时日。

此外，国外疫情加速扩散，全球经济活动剧烈收缩，我国外贸面临较大挑战。新出口订单指数和进口指数分别为33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5个百分点。部分制造业企业反映新签订的出口订单锐减，甚至已开工生产的订单被取消。

分析师指出，虽然我国制造业仍保持扩张状态，但海外疫情的扩散令外需持续承压，PMI反弹强度存疑，未来提振制造业需要政策进一步加码扩大总需求。

“目前国内疫情防控已经取得积极成效，后续制造业企业继续复工复产是确定的，但不确定的是生产经营反弹的高度。”粤开证券首席宏观研究员张德礼对界面新闻表示。

他指出，新冠疫情仍是短期内制约制造业的主要因素，一方面，国内疫情风险并未完全解除，另一方面，国外疫情拐点还没有出现。此外，之前连续2个月的停工停产拖累企业和居民收入，报复性的消费和投资需求或难以持续。

中泰证券此前也提出过类似观点，他们认为，国内经济恢复似乎进入了瓶颈期。仅从内需来看，除了最基本、最必要的衣食住行外，尤其是服务类、非必需商品的消费恢复仍然遇到很大的困难，比如票房收入仍然为0、餐饮账单仅恢复了5成。4月份的经济可能依然处于负增长的状态。

统计局数据也显示，虽然服务业商务活动指数连续两个月回升，但部分行业复工复产仍然比较滞后。住宿、文化体育娱乐、居民服务等行业受疫情影响较大，商务活动指数连续三个月位于45.0%以下，相关企业生产经营比较困难。

4月，中国非制造业商务活动指数录得53.2%，比上月回升0.9个百分点。其中，建筑业商务活动指数为59.7%，较上月上升4.6个百分点，服务业商务活动指数为52.1%，比上月上升0.3个百分点。

张德礼表示，提振总需求是推动制造业扩大生产的第一步。“外需将成为今年经济的拖累，而企业和家庭部门在资产负债表恶化、对未来预期不乐观的情况下，也很难主动大规模投资和消费。唯有政府加杠杆，才能走出当前的困境。”

4月17日，中国一季度经济数据发布后，中共中央政治局召开会议部署了下一阶段经济工作的主要任务。会议首次提出“六保”——保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转，并提出要提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，来稳定经济。相比3月27日的政治局会议，这次会议在表述赤字率时删除了“适当”二字，并将“特别国债”的用途定位为“抗疫”。

《第一财经日报》周二援引消息人士称，目前，第三批1万亿元地方政府专项债券已经下达地方，按要求将在5月底前发行完毕。

财信证券首席经济学家伍超明对界面新闻表示，随着全球疫情趋于稳定，国内前期刺激政策落地显效，如地方政府专项债券提前下达三批，将对基建等投资起到明显的拉动作用，制造业活动将趋于好转。

对于未来PMI走势，他预计大概率将处于扩张区间，尤其是下半年的表现更值得期待。

工信部运行监测协调局局长黄利斌上周在国务院联防联控机制发布会上表示，从长期趋势看，疫情不会改变中国工业经济长期向好的基本面。中国将在常态化疫情防控中全面推进制造业复工复产达产，确保产业链供应链稳定，推动工业经济平稳有序发展。

来源：界面新闻