央行净投放减量 市场期待14天资金及MLF 料动用其他工具可能性不大

周二央行公开市场净投放数量有所减少。业内人士表示，月初资金面虽继续转松，但市场期盼的14天跨节逆回购仍迟迟未见，机构对节前流动性仍有担忧。

他们并称，本月将有2,000亿元中期借贷便利（MLF）于节后到期，目前央行仍可能在节前续做MLF。但考虑到今年“就地过节”，春节前取现需求或弱于以往，采用其他货币工具辅助跨年的可能性不大。

央行公开市场今日进行800亿元人民币7天期逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，实现净投放780亿元。本周三到周五到期规模分别为1,800亿、1,000亿和1,000亿元。

“现在资金宽松，14天供大于求。”华中某城商行交易员对财联社表示，目前判断，央行跨节的货币政策工具可能只有公开市场7天期逆回购操作，不过仍不能排除节前续做MLF的可能性。

光大证券固收团队研报认为，本周内重启14天公开市场逆回购的概率很大，而当前没有操作是因为尚未到达投放14天资金的时间窗口。略迟几日投放可以尽量将到期日分散开，在流动性摆布上更合理。

据了解，1月28日至2月4日投放的14天资金将集中在2月18日到期，该日亦将有2,000亿元的MLF到期，且很可能还会有7天逆回购到期，因此在这个阶段投放有可能会给该日带来集中滚续的压力。

市场资金面转松的同时，价格也有所回落。

全国银行间同业拆借中心数据显示，今日11点45分，质押式回购隔夜（DR001）、7天（DR007）和14天（DR014）加权利率分别在2.2988%、 2.2285%和2.8413%，较前日同期限加权利率3.0551%，3.7666%和3.5924%回落明显。

中信证券明明团队认为，2021年春节面临的流动性缺口在1.85万亿元左右，央行存在加大投放的必要性。资金面紧张局面会有所缓解，1月底的“钱荒”不可能成为常态，预计春节前资金面将恢复平稳。

平安证券研报认为，今年可能以类似临时流动性便利（TLF）的工具辅助跨年。资料显示，央行曾于2017年初通过TLF为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。

但也有部分业内人士认为，TLF工具从创设以来，使用频率并不高；而且从目前14天资金的投放都尚未落地的情况下，预计央行投放28天期资金的可能性不大。