港口动力煤市场依旧偏弱 旺季预期支撑下市场有韧性

据最新了解，截止5月9日港口动力煤主流报价中，5500大卡报980元/吨-1000元/吨，较前一日继续下跌10元/吨左右；5000大卡报价870元/吨-890元/吨，4500大卡报价770元/吨-790元/吨。

就目前的市场情况来看，短期内市场价格的这一跌势或将难有明显的改善，预计在迎峰度夏前都难有明显反弹，部分市场参与者甚至连迎峰度夏期间的行情都不看好。不过鉴于成本端的支撑，跌幅的大小还有待进一步观察。

春节过后，环渤海港口5500大卡市场动力煤平仓价从1200元/吨回落至1000元/吨后，围绕着1000元/吨荡起了秋千；每当跌到980-990元/吨时，就出现询货增多现象，促使煤价止跌反弹。而涨到1020-1030元/吨时，就无人问津，煤价小幅下跌。

这一情况被业内戏称为“跌破千元就反弹”。然而，鉴于港口动力煤市场短期内将继续维持弱势的情况，今年以来港口动力煤市场屡次出现的“跌破千元就反弹”的魔咒或将被打破。

煤价难以反弹的主要原因有三：高位且稳定的供应、超越同期的各环节库存、用电增量有限。

首先，煤炭长协覆盖面广且兑现率高。煤电和供热企业使用煤炭实现了中长期合同全覆盖，使得增产的煤炭更多地流向了电力企业，主力耗煤行业—电厂并不缺煤，减少了市场煤的拉运。部分长协甚至还出现了向非电行业的外溢，促使非电行业也不缺煤。

而进口方面同样有不俗的表现。海关总署最新数据显示，1-4月份，全国共进口煤炭14247.6万吨，同比增长88.8%。进口煤的75%流向东南沿海地区，对沿海市场影响较大，并直接影响环渤海港口煤价走势。

其次，中转港及下游库存持续高位。今年以来，电煤供应充足，北煤南运大通道保持畅通，叠加进口煤的大幅增长，电力等下游终端企业煤炭库存高于往年同期水平。在高库存的压制下，环渤海港口没有出现持续性采购，库存始终处于高位，即便大秦线检修也未能出现有效的去化，促使煤炭价格的波动范围缩小，且重心偏低。

最后，经济发展大环境的影响不容小觑。在国内外综合因素的影响下，我国经济增长速度有所放缓，叠加产业结构及能源结构的转型升级，全社会用电量增幅表现一般，且对化石能源的消费增量有限，致使煤炭消费增幅明显收窄。

据最新了解，部分沿海电厂已经完成了9月之前的所有进口煤采购计划，随着进口煤的陆续到岸，环渤海港口库存持续滞销，压港压力不减。有消息称，部分贸易商接到港口通知，要求去年年底之前的存货要加快疏港，导致贸易商恐慌情绪发酵，部分正在低价清盘。

但也有贸易商依旧看好旺季到来前的拉运，认为随着南方气温回升，夏季备货行情依然可期，部分高成本采购的贸易商选择停售，观望下游需求恢复情况而定。