神华、陕煤也没能逃脱业绩下滑的既定命运

今年以来，受煤价重心下移影响，上市公司业绩纷纷下滑，之前本网也曾做过简单的评述，但彼时神华、陕煤等一众行业巨头尚未发布业绩报告。近日绝大部分上市煤企包括行业巨头均公布了前三季度的业绩情况，很显然，神华、陕煤也没能逃脱业绩下滑的既定命运。

10月27日晚间，煤炭行业龙头中国神华三季报出炉，前三季公司实现营业收入2524.67亿元，同比微增0.8%；实现归母净利润482.69亿元，同比下降18.4%。

中国神华解释称，利润变动主要原因有三个方面，一是受煤炭价格下行、生产成本上涨等因素影响，煤炭分部利润同比下降；二是受燃煤采购价格下降、售电量增长影响，发电分部利润显著增长；三是受上年同期以前年度多缴所得税抵减当期税额影响，所得税费用同比增长。

根据公告，去年前三季，公司所得税费用为107.60亿元，今年为135.52亿元，同比增长25.9%。煤价方面，在市场煤价格下行的情况下，长协价也在跟随下跌。今年前三季度，公司年度长协价格由516元/吨降至505元/吨，月度长协价格由820元/吨降至818元/吨。不仅如此，通过集团销售的现货价格从801元/吨降至621元/吨，煤矿坑口直接销售平均价格从629元/吨降至583元/吨。

另一煤炭巨头陕西煤业，前三季度业绩也大幅降低。陕西煤业前三季度实现营业收入1274.32亿元，同比下降2.41%；净利润161.79亿元，同比下降44.56%。

陕西煤业表示，前三季度净利润下降主要原因为煤炭价格波动下行及公允价值变动损益导致业绩同比减少。

陕西煤业的营业收入构成中，煤炭采掘业是核心业务，铁路运输及其它业务占比相对较小。不过，最近几年陕西煤业的收益中，来自投资板块的贡献也多次受到市场关注。但是今年前三季度陕西煤业投资收益同比减少59.64%，主要为本期出售信托资产投资比上期减少。

事实上，今年以来，业绩下降是煤炭上市公司的整体情况，除神华、陕煤等行业巨头外，其他大型煤企也一样。

季报显示，前三季度兖矿能源实现营收1350.38亿元，同比减少20.15%；归母净利润为155.25亿元，同比下降46.8%。潞安环能营收为330.13亿元，同比减少17.41%；归母净利润为72.69亿元，同比减少21.57%。陕西煤业营业收入为1274.32亿元，同比减少2.41%；净利润为161.80亿元，同比减少44.56%。

另外，郑州煤电、安泰集团、宝泰隆等煤企利润分别同比下降了276.55%、586.34%、120.08%，下滑速度更加明显。

按照往年的惯例，进入四季度，煤炭市场往往会迎来一波利好行情，但今年可能是个例外。中国煤炭运销协会副理事长石瑛接受央视采访时指出，今年前三季度，我国煤炭供应能力在增强。全社会煤炭库存也处于一个相对高的水平，这就为保障今冬明春电煤的稳定供应，打下了良好的基础。

后期来看，随着目在中转环节的持续累积，叠加气温偏暖格局的延续，非电行业需求的减少，煤价重心大概率将进一步下移，上市煤企四季度业绩下降趋势或将延续。