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动力煤市场淡季特征明显 煤价弱势下行

2024/3/19 13:40:42       

春节过后特别是元宵节后,动力煤市场需求不振,上周以来,港口动力煤市场价格跌势进一步扩大。市场价格数据显示,截止3月18日,5500报收于870元/吨,环比下跌10元/吨,已是连续第三期环比两位数降幅;5000报收于754元/吨,环比下跌6元/吨。本轮下跌以来,5500累计跌幅达70元/吨左右,5000累计跌幅达80元/吨左右。

 

但从市场上来看,部分成交价已明显低于指数价格,报价稍高于指数的,基本都无人问津。整体来看,高卡煤货源较少,报价也少,询货更少;低卡煤更难操作,部分煤种市场价格已与长协价格持平,甚至倒挂,下游接货意愿很低。

 

供需方面看,在两会结束后,煤矿开工率明显回升,尤其长协煤供应较为稳定,使得下游电厂整体库存持续充裕。数据显示,自2月下旬以来,沿海六大电厂存煤可用天数呈震荡上升态势,截止目前保持在近17天的相对高位。

 

在这一情况下,尽管近期煤矿事故频发,产地煤矿安全生产形势更为严峻复杂,但现阶段用煤淡季特征已经开始显现,且产地安监严格已经常态化,突发事故对产地煤矿正常生产的影响明显减弱,对港口市场行情的推动更为有限。

 

运输方面,最新消息称,大秦线春季检修即将展开,时间为4月1-30日,但从历年检修期间及今年一季度发运数据来看,在需求持续低迷的背景下,检修对市场的影响也不会太大,甚至可能出现检修期间发运量反而较多的情况。

 

天气方面来看,近期虽冷空气活动较为频繁,但全国大部升温趋势不变。气象预测显示,未来10天我国大部地区气温接近常年同期或偏高,其中江南西部和北部、华南北部等地气温较常年同期偏高2-4℃。随着天气转暖,各地供暖将陆续结束,电煤需求将进一步回落。

 

火电厂的角度来看,当下发电压力较小,且各地以消纳绿电为主,煤电价格偏低,利润欠佳下,发电积极性不高。有电力集团表示,当前开工率仅有一半,宁愿停机检修。后续随着检修机组的增加,电煤淡季特征会愈加凸显,电厂补库意愿也将持续低迷。

 

与此同时,各项措施对宏观经济方面的刺激效果不及预期,工业用电需求依旧处于缓慢恢复阶段,发电端的压力有限;而基建开工进程缓慢,地产政策正处逐步优化阶段,非电行业景气度整体欠佳,需求同样难有大规模释放,难以支撑起电煤需求减少后的市场。

 

此外,某大集团最新一期港口下水煤和产地外购煤价格降幅较大,尽管港口价格属于补降,但单次超30元/吨的降幅,对市场情绪的影响也不容小觑,尤其当下恐慌已现。

 

而一直以来都能给港口煤价提供强力支撑的发运成本,近期随着产地煤价的走弱,也在明显减弱。上述大集团最新一期产地外购煤价格的跌幅更大,基本都在40元/吨以上。

 

之前市场寄予希望的港口库存,其跌幅也不甚明显,华南港口反而出现了反弹增加。数据显示,3月19日,北方四港合计煤炭库存为1819.6万吨,依旧处于相对高位;而广州港库存再次突破300万吨大关,创下了今年以来的新高。

 

在上述背景下,部分市场参与者预期较为悲观,在利好支撑缺乏的情况下,价格根本稳不住,认为本轮跌势尚未见底,5000大卡有可能会跌破700元/吨。

 

但也有部分表示,尽管近年来大秦线检修对市场的提振作用已经明显减弱,但对下游用户的心理压力依然存在,检修前,部分终端有可能会出现补库行动,预计在3月底煤价有望逐步企稳。


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