动力煤市场多空交织 港口煤价涨跌交互进行

继上周仅仅维持了三天的上涨后，进入本周，港口动力煤报价又开始下跌了。 

据了解，周一市场观望情绪浓厚，少量刚需询货也压价偏低，实际成交很少，市场情绪进一步降温，叠加存煤自燃风险及资金压力，部分贸易商出货意愿提升，报价小幅下降。

整体来看，目前利空利好因素交织较为明显，或将影响价格僵持运行，涨跌都不易。更有市场参与者表示，上周的涨势可能就是今夏港口动力煤市场的高光时刻。

利好因素方面

其一，挺价情绪仍然较为明显。包括港口贸易商及产地上游供应者，一方面供应增量有限，而且重要会议召开在即，安检趋严叠加部分地区直接停产的影响，甚至会出现收紧的可能。另一方面，发运倒挂在持续，且部分继续看好后期行情。因而主动降价的意愿偏低。

其二，电厂开始去库。近期，在高温的影响下，电厂日耗虽有波动，但均处于相对较高水平，带动库存开始缓慢去化。未来10天江南、华南等地高温天气持续，去库效果有望进一步显现。

其三，进口煤价格优势不明显。近期印尼雨季影响市场供应，矿方报价坚挺，后续进口煤价格跌幅有限，价格优势继续收缩，部分甚至已经出现了倒挂，一定程度上支撑内贸市场。

利空因素方面

其一，中下游去库缓慢，需求释放有限。尽管电厂及部分港口近期库存开始去化，但库存仍然处于相对高位，在长协煤和进口煤的及时补充下，去库十分缓慢，市场采购需求几乎没有。

其二，煤炭进口量屡创新高，对沿海市场的影响不容忽视。尽管进口煤价格优势在收窄，但仍然存在，煤炭进口量居高不下。海关总署最新数据显示，今年上半年全国煤炭进口量再次创下了新高，达24957.20万吨，同比增长12.5%。

其三，可再生能源出力持续向好。近期江南地区降水有所停歇，但西南降水则明显增加，三峡出库流量暴涨，水电出力同比增幅或将进一步扩大。与此同时，风能、太阳能等新能源在发电市场上的份额也在持续增加，对火电的挤压和替代作用较为明显，致使火电机组利用率偏低，耗煤增量有限。

其四，流通领域现有存煤风险逐渐加大。港口库存持续高位且周转缓慢，随着北方高温持续，存煤自燃风险加大，加上较长时间囤货占用资金压力，部分贸易商着急出货。

综上，尽管电厂日耗高位运行，但中下游库存压力仍然较大，需求释放有限，对价格上涨支撑偏弱，短暂的相对集中的释放之后，报价再次走弱。不过旺季需求仍然存在，叠加发运倒挂及卖方心理的影响，大跌的可能性也不大。预计港口动力煤市场将在买卖双方的僵持下，小幅波动运行。