上半年上市煤企业绩整体下滑 但仍有企业拟进行中期分红

近期，上市企业半年报进入密集披露期，业绩表现备受关注，煤炭领域也不例外，不过受关注的则是净利润的下降情况。

同花顺iFind数据显示，在煤炭行业预披露上半年业绩的23家企业中，14家企业仍然维持盈利，占比近六成；但20家企业归母净利润同比下滑，占比近九成。

即便是“煤炭一哥”中国神华也不例外。尽管其依然是稳坐行业业绩第一，但相较于去年同期实现归母净利润332.79亿元，仍然同比下探8.1%至14.1%。

经过梳理各家企业发布的半年报可以发现，上半年煤炭价格下行、产品销量同比下降是上市煤企业绩普跌的主因。

根据潞安环能半年报，上半年潞安环能实现营收176.54亿元，同比下降19.33%；净利润约22.27亿元，同比下降57.96%。并指出营收减少主要受商品煤价格降低、销量下降影响。数据显示，上半年，潞安环能商品煤综合售价683.09元/吨，同比下降11.59%；原煤累计产量2767万吨，同比减少6.33%，商品煤销量2455万吨，同比减少10.04%；商品煤收入167.7亿元，同比减少约20%。

平煤股份在在半年报中也表示，2024年上半年，国内煤炭行业受严峻的安全形势和下游行业需求不足的影响，产量和价格较同期均有所下跌；全国煤炭进口量再创新高，累计进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%，进口炼焦煤5739万吨，同比增长25.83%。7月披露的经营数据显示，上半年该公司原煤产量1420.82万吨，同比下降7.56%；商品煤销量1348.75万吨，同比下降13.2%；商品煤销售收入和毛利同比均有所下降，分别下降5.12%和12.72%。

恒源煤电在半年报中表示，上半年，原煤、商品煤产量和商品煤销量较同期均有所增加，但是由于煤炭产品价格较同期下降较多，该公司营业收入、净利润同比均下降。报告期内，恒源煤电原煤产量494.17万吨，同比增加10.33%，商品煤产量384.75万吨，同比增加6.98%，商品煤销量388.15万吨，同比增加 2.36%，煤炭主营业务收入37.05亿元，同比下降7.07%。

煤价进入周期性的下跌趋势已成为业内共识，多家市场机构均认为，年内煤价整体上行空间可能比较有限。中煤能源也表示，上半年煤炭需求同比小幅下降，各环节库存有所升高，煤炭价格整体震荡偏弱，在多重因素共振下，预计年内煤炭供应增长而需求减弱的格局难以改变。

此前，中国煤炭工业协会也曾预计，受产量、进口量、能源消费结构升级等多重因素影响，下半年我国煤炭市场供需关系整体宽松，煤炭市场将延续上半年趋弱态势。

此外，随着能源行业设备更新以及《煤矿安全生产条例》的实施也给煤炭企业带来了一定的成本压力。面对成本端的压力，中煤能源坦言，煤炭开采资源成本、环境成本、安全成本、运输成本以及大宗商品价格上涨等因素影响，在一定程度上加大了煤炭企业成本压力。

尽管上市煤企业绩同比下滑，但不少煤企利润仍旧可观，例如中煤能源2024年上半年公司营业收入929.84亿元，净利97.88亿元。同时公司账上现金流资金储备充沛，上半年，公司产生经营活动现金流量净额为148.9亿元。

此外，冀中能源、新集能源、平煤股份、潞安环能上半年均实现了超10亿元的归母净利润，同时这四家上市公司上半年经营活动现金流量净额分别为11.4亿元、17.6亿元、46.9亿元、28.5亿元。

充沛的现金流以及稳定的盈利能力，也让煤炭上市公司大方派送“现金红包”。据悉，中煤能源、上海能源、冀中能源3家煤企拟进行中期分红。

其中冀中能源拟向全体股东每10股派现金2元（含税），共计7.07亿元。中煤能源拟派发29.36亿元，每股分派0.221元（含税）。上海能源拟合计派发现金红利1.44亿元（含税），每10股派发现金红利2元（含税）。

在鼓励分红的背景下，市场人士预计，随着煤炭行业上市公司半年报业绩陆续披露，预计会有更多煤企上市公司进行现金分红。

与此同时，在机构看来，上半年量价齐跌，致使煤炭上市公司业绩多数同比下滑，但在政策及市场的推动下，未来煤企增长潜力仍旧可期。

中泰证券就表示，伴随我国产业结构的不断转型升级，以及人均用电量的不断增长，全社会用电量预计保持长期增长趋势。新能源装机规模的扩大，“调峰”需求不断增加、压力不断加大，煤电“压舱石”作用或将进一步强化，燃煤发电有望迎来新一轮装机浪潮。此外，“煤电联营”盈利模式确定性大幅增强。因此，煤炭企业尤其是动力煤企业，凭借自身资源优势，积极发展火电业务，有望实现长期盈利的稳定和增长。