五大电力上市公司前半年盈利超去年全年

截止目前，五大上市发电企业均已发布了今年的半年报，尽管有三家营收有所削减，但净利润均实现了同比增长，共赚取约233亿元，超过2023年这五家公司全年230.3亿元的净利总和，创2016年以来新高。

具体来看，中国华能集团旗下华能国际上半年录得净利74.54亿元，为五家公司中最高，净利同比增长幅度为18.16%。

国家能源集团旗下国电电力获得净利67.16亿元，同比增幅最高，达到127.35%。

中国大唐集团旗下的大唐发电上半年实现营业收入583.1亿元，同比增长0.19%；净利润31.08亿元，同比增长104.85%。

中国华电集团的华电国际在上半年实现净利32.23亿元，同比增24.84%。

国家电力投资集团旗下中国电力今年上半年实现收入264.72亿元，同比增24.18%；集团权益持有人应占利润28.02亿元，同比增51.5%。

根据各企业发布的财报，上半年，华能国际累计完成上网电量2106.78亿千瓦时，同比下降0.22%；平均上网电价498.70元/兆瓦时，同比下降3.21%。华电国际完成发电量1012.99亿千瓦时，同比下降5.85%；完成上网电量947.13亿千瓦时，同比下降5.97%；平均上网电价约509.94元/兆瓦时，同比下降约3.25%。

国电电力上半年发电量、上网电量均实现同比增长，但就细分业务看，火电是各业务条线中唯一出现下行的板块，上半年完成发电量1743.75亿千瓦时、上网电量1641.77亿千瓦时，分别同比下降1.37%和1.42%，而火电板块对整体业绩的影响最大，占主营业务的比重超过90%。

值得注意的是，国电电力盈利大增并非来自主营业务，而是非经常性损益。根据公告，上半年一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司所取得投资收益增加，二是公司联营企业投资收益增加。扣非后，国电电力上半年归母净利润21.84亿元，同比下降18.83%，与营收变化趋势一致。

整体来看，五大企业上半年实现增利，原因主要有三方面。一是燃煤价格下降相对降低了发电成本，提升了盈利能力；二是上半年来水丰富，水电资源充沛增厚业绩；三是新能源装机规模快速增长，为电力企业带来新的利润增长点。

根据财报，华电国际入炉标准煤单价为970.88元/吨，同比大降11.16%，华能国际和国电电力的入炉标准煤单价为1010.32元/吨、918.94元/吨，分别下降11.2%和2.7%。

与此同时，水电业绩也进一步修复。华能国际水电业务盈利5200万元，同比增长超44倍；大唐发电水电利润总额10.32亿元，同比增长超10倍；中国电力水电板块扭亏为盈，利润同比上升621.9%。

新能源方面，光伏、风电等清洁能源装机规模不断加大，持续释放业绩增量。上半年，华能国际新增新能源装机300万千瓦，同比增长9%；国电电力新增装机177.03万千瓦，风电及光伏板块贡献盈利11.99亿元。

不过，五大电企彼此之间还是能够看出较为明显的差异的。五大发电企业中，只有大唐发电和中国电力实现了营收、盈利双增长。巧合的是，就清洁能源装机占比排名看，中国电力、大唐发电也包揽前二席位。

上半年，中国电力清洁能源合并装机容量3724.78万千瓦，占总装机容量的77.07%，清洁能源发电贡献净利润6.28亿元；大唐发电新增清洁能源装机97.39万千瓦，占总装机容量的38.80%，较去年末提高1.05个百分点，实现利润总额28.98亿元。

此外，财报还提到了电量电价走低的风险。大唐发电指出，新能源装机占比将持续提高，严重挤占煤机市场份额，火电的发电形势将更加严峻。同时，国家放宽新能源利用率限制，新能源利用率也将显著下降。

随着煤价下行，地方政府及电力用户降电价预期增强，将对煤机电价造成冲击。同时，随着新能源入市比例增加，同时为了解决消纳问题，电力市场价格将进一步下滑。

国电电力也表示， 新能源呈现市场化电量交易比例越来越高，高比例地区发电时间与负荷不匹配等特点，多省执行光伏分时电价，降低盈利水平。受煤价下行、新能源投产等因素影响，电力保价工作压力加大，整体电价同比降低，交易电价存在下行风险，发电企业稳价争量面临更大挑战。