北方港口动力煤市场行情企稳

       近期，买卖双方僵持不下，港口市场煤价偏稳。卖方报价持稳运行，买方则保持压价询货，实际成交延续低位水平。

　　短期来看，煤炭市场怎么走？

　　终端电力企业补库需求或偏低

　　今年秋老虎威力较大，部分地区高温天气不断，带动电厂日耗高位不下，但库存仍处于较高水平。协会监测数据显示，截至8月底，沿海区域动力煤终端用户日耗较去年同期增长24%，库存保持在3400万吨左右较高水平；内陆区域动力煤终端用户日耗较去年同期增长5%，库存保持在8400万吨左右较高水平。后期来看，电厂将继续保持高库存策略，随着气温下降，电厂日耗将逐步回落，其淡季补库可能性较小。

　　非电行业补库需求或难明显提升

　　今年以来，非电方面化工行业用煤需求持续较好。协会测数据显示，截至8月底，化工行业周度耗煤量较去年同期增长6%，但化工行业用煤占比仅在7%-8%左右，对整体用煤需求的拉动作用甚微。而由于房地产市场的风险还在继续发酵，且仍处于寻求平衡的胶着状态，用煤占比在25%左右的钢铁、建材行业情况却不容乐观。预计在没有新政策干预的情况下，短期内非电行业“金九银十”的旺季预期将较难实现，非电行业企业补库需求将难有明显提升。

　　进口煤价优量大

　　今年以来，我国煤炭进口量保持增长势头。国家海关总署发布的数据显示，今年7月份，我国进口煤炭4620.9万吨，同比增幅达17.7%，1-7月份，全国共进口煤炭29577.9万吨，同比增长13.3%。短期来看，由于进口煤较内贸煤的价格优势仍较为明显，进口煤或仍有增量。

　　北港市场煤资源偏紧

　　近期，由于产地发往港口煤炭价格持续倒挂，贸易商发运意愿偏低，大秦线日煤炭发运量维持在100万吨左右，北港调入量低位运行，市场煤资源持续偏紧。

　　结论

　　短期来看，需求端难有改善，进口煤将继续冲击国内市场，煤炭市场利空因素将继续压制买方采购国内现货的积极性，但由于北港市场煤资源偏紧、成本偏高，且卖方对节前下游采购需求存在期待，卖方挺价心态也将较强，买卖双方将继续拉锯僵持，市场煤价将呈现窄幅震荡走势。

　　后续需重点关注：宏观经济政策发力情况及其对非电行业的带动作用。一旦非电采购需求边际改善超出预期，对港口现货价格的支撑将被放大。（作者：乔伊）