英美资源招标出售煤矿 此前煤矿火灾可能影响估值

本周英美资源公司（Anglo American）准备收到对其煤炭资产的第一轮投标。这场交易将是对英美资源实施其雄心勃勃的处置计划能力的重大考验。该公司在今年早些时候拒绝了必和必拓（BHP）的主动收购要约。

据此前相关报道，英美资源将9月9日定为开始接受其澳大利亚冶金煤矿竞标的日期。

此次交易包括澳大利亚昆士兰州的5座炼焦煤矿，外界普遍预计交易金额将在40亿至50亿美元之间。然而，今年6月该公司最大的煤矿格罗夫纳煤矿（Grosvenor）发生了火灾，使这笔交易变得复杂。

据知情人士透露，潜在竞标者包括博地能源（Peabody）、兖煤（Yancoal）、嘉能可（Glencore）等十几家公司。

不过也有报道指出，嘉能可可能对此感兴趣，然而尽管在支付近70亿美元收购泰克（Teck）在加拿大西部的炼焦煤矿后保留了煤炭业务，但它仍然面临着严重的债务问题，银行家们不愿看到债务进一步增加。

必和必拓尚未表示是否有兴趣收购，但在将其在同一地区的两座煤矿——多尼亚矿（Daunia）和黑水煤矿（Blackwater）出售给怀特黑文煤炭公司（Whitehaven Coal）后，似乎不太可能收购，尤其是考虑到必和必拓在2023-24财年年度报告中表示，计划到2026-27财年投资数十亿美元扩大剩余五座煤矿的产能。

中国控股的兖煤是最有可能的候选人。尽管拥有15亿美元现金，但该公司保留了截至2024年6月30日的中期股息，明确表示这是在为可能的企业机会保留资金。

以新加坡高登能源有限公司（GEAR）为首的一批印尼公司在8月份以19亿澳元的价格从南32公司（South32）手中收购伊拉瓦拉煤炭（Illawarra）资产后，正在考虑对英美资源的煤矿提出收购要约。

目前，格罗夫纳煤矿何时能重新开放仍不确定。银行人员表示，一些要约可能包括视格罗夫纳煤矿状况而定的支付结构。“地下火灾很严重……它肯定会影响交易过程和估值。”一位银行人员表示。

英美资源目前的股价比必和必拓5月份提出的最终全股票报价低33%，当时对该公司的估值为31.11英镑/股。该公司面临着向股东证明其战略将为股东带来价值的压力。

此前，为了保持独立，英美资源在必和必拓寻求收购期间制定了自己的重组计划，包括剥离冶金煤资产，分拆其在南非的铂业务，探索其镍矿护理、维护和撤资的选择，并剥离或分拆钻石业务戴比尔斯。相反，该公司将专注于铜、铁矿石和农作物营养业务。

分析师们认为，格罗夫纳煤矿是这一揽子交易中最有价值的一个矿，约占总价值的四分之一。

美国投资银行杰富瑞（Jefferies）估计，大火已使煤炭资产价值蒸发了10亿美元，基于格罗夫纳煤矿直到2027年才重新开业的假设，目前价值34亿美元。

英国投行潘穆雷里贝伦（Panmure Liberum）的分析师认为，这些煤矿的价值约为45亿美元，他们之所以维持估值，是因为他们预计火灾会在出售前被扑灭，而且储量完好无损。

格罗夫纳煤矿目前仍处于密闭状态。英美资源表示，监测显示大火现已被扑灭，但井下温度仍然很高。英美资源之前曾表示，希望在明年1月结束前达成煤炭资产交易。

近年来，冶金煤一直是矿业交易的重点，其中以嘉能可（Glencore）69亿美元收购泰克（Teck）炼焦煤矿为首。

由于全球钢铁供应过剩和中国建筑业低迷，今年炼焦煤价格一直走软。然而，矿商和钢铁制造商预计，长期来看高质量炼焦煤将出现短缺，从而引发对资产的抢购。