负债近183亿 盘江股份拟67亿建燃煤机组

12月19日晚，盘江股份公告，公司全资子公司盘江（普定）发电有限公司（普定电厂）建设2×66万千瓦高效超超临界二次再热燃煤发电机组项目，获得贵州省能源局批复。

项目建设内容包括2×66万千瓦高效超超临界二次再热燃煤发电机组，及相关配套设施。项目总投资666994万元，其中资本金20%由项目单位自筹，其余资金申请银行贷款解决。

公告称，贵州省能源局要求，项目单位要及时办理土地利用、环境保护等开工前手续，要优化工程设计，选用节能设备，加强节能管理，各项能耗指标要满足节能有关要求，各项排放指标要满足国家环保有关要求。

据了解，目前，普定电厂正积极推进项目前期手续办理等相关工作。

众所周知，盘江股份主要产品为煤炭和电力，具有煤电一体化优势。普定电厂项目建成投产后，必将提升其煤电发电能力。

之前发布的半年报显示，截至今年6月底，盘江股份已建成燃煤发电装机132万千瓦，在建燃煤发电装机132万千瓦。

除了煤电，公司还积极布局新能源电力。截至今年6月底，公司新能源并网发电装机约122万千瓦，在建、拟建风电和光伏发电装机容量约235万千瓦。

盘江股份称，公司以盘江新光和盘江普定两个火电厂为中心，按照成熟一个推进一个的原则，稳步发展新能源发电项目，努力建成盘州和安顺两个多能互补新型综合能源基地，提高能源安全保障水平和清洁能源供应能力，提高公司的盈利能力和抗风险能力。

尽管设想很美好，但盘江股份经营承压已经十分突出了。截至今年9月底，公司资产负债率为70.78%，为历史最高水平。期末，公司货币资金23.20亿元，对应的债务为，短期借款42.28亿元、一年内到期的非流动负债28.83亿元、长期借款111.72亿元，长短期债务合计为182.83亿元。

约为183亿元债务，货币资金只有23.20亿元，盘江股份的偿债压力明显。且公司短期债务达71.11亿元，是货币资金的3.07倍。

今年前三季度，公司财务费用2.32亿元，已经超过2023年全年的1.70亿元。

本次投资66.7亿元，按照20%资本金，盘江股份方面也需要拿出13.33亿元，这对公司而言，是一次考验。即便能顺利筹措到资金，公司财务将进一步承压。

事实上，过去几年，盘江股份业绩波动较为明显。2016年至2019年，公司营业收入从39.14亿元增长至74.13亿元，稳步增长；归母净利润分别为1.96亿元、8.77亿元、9.45亿元、12.12亿元，表现为持续增长。

2020年营业收入、归母净利润分别为65.63亿元、8.67亿元，同比下降11.48%、28.49%。

此后的2021年、2022年，营收净利双增，其中，净利润分别为11.72亿元、21.94亿元，同比增长35.29%、87.14%，均为快速增长。

2023年，业绩再变脸，营业收入、归母净利润分别为94.03亿元、7.32亿元，同比下降20.60%、66.62%。扣非净利润为6.17亿元，同比降幅为71.06%。

今年前三季度，公司的营业收入、归母净利润分别为64.49亿元、0.35亿元，同比下降15.36%、95.45%，归母净利润大幅下降。扣非净利润为亏损0.44亿元，首次在前三季度出现亏损。

盘江股份曾在今年的半年报中解释过业绩下滑的原因。公司称，由于安全压力大和煤矿安全生产投入增加等多重因素影响，导致公司商品煤产销量较上年同期大幅减少，商品煤吨煤生产成本较上年同期增加。

今年上半年，公司商品煤产量同比减少30.14%，商品煤销量同比减少39.59%，商品煤吨煤销售成本同比增加约20%，营业收入同比减少23.63%，导致归母净利润下降幅度达93.98%。

从目前的营业收入构成来看，煤炭仍然是盘江股份营业收入的主要来源。今年上半年，公司煤炭业务收入占比达84.12%。

鉴于自身优势，在煤炭价格重心持续下移之下，大力发展煤电及新能源电力，可能是盘江股份经营业绩翻身的出路。但在负债高企之下，还要警惕财务风险。