四川能源新巨头即将诞生

川能动力公告称，2024年12月30日，公司收到能投集团通知，获悉能投集团与川投集团于当日签署了《四川省投资集团有限责任公司与四川省能源投资集团有限责任公司之合并协议》。根据该协议，能投集团与川投集团实施新设合并。新设公司名称为“四川能源发展集团有限责任公司”（简称“四川能源发展集团”，最终以公司登记为准）。

公开信息显示，川投集团成立于1988年10月，是四川首批省级大型投融资运营公司和国有资本投资公司改组试点。川投集团下辖川投能源、川投燃电、川投新能源等20多家企业，参股雅砻江流域开发公司、国能大渡河、锦泰财险等企业。

经多年发展川投集团形成了以能源产业为核心主业，电子信息、大健康、先进材料与战略性新兴产业为三大培育主业的“1+3”布局。2023年川投集团合并实现营收超150亿元、总利润超45亿元、资产总额超1100亿元。“十四五”时期，川投集团将力争资产规模达到1500亿元、营收达到200亿元、总利润达到50亿元。

能投集团成立于2011年2月，注册资本金175.06亿元，是是四川省人民政府批准成立的大型国有资本投资公司，也四川省能源化工产业的头部企业，旗下拥有川能动力、四川能投发展、华海清科3家上市公司和新三板公司华环电子，业务上聚焦能源化工核心主业，重点发展电力链、气体链、化工链、锂电链、氢能链五大链条，预计“十四五”末，能投集团的资产规模超4000亿元，营收超1500亿元、总利润超100亿元。

根据两大集团的现有资产，结合官网和公告等披露的规模和业绩目标，战略重组成功实施后资产总规模将达到3700亿元；若两家集团顺利实现“十四五”规划，则新公司总资产规模将超过5500亿元，营业收入超过1700亿元。

同时，两家集团在能源领域存在高度的业务重合度与互补性。四川能投集团在清洁能源和化工产业链整合方面具有显著优势，而川投集团则在水电、火电等传统能源领域拥有雄厚实力。通过重组，双方可以实现资源的优化配置和优势互补，进一步提升在能源领域的竞争力。

在业务整合方面，四川能投集团与川投集团将充分发挥各自在能源领域的优势资源，实现资源共享和优势互补。具体而言，双方将在清洁能源、绿色材料、先进制造等领域进行深度整合，打造更具竞争力的能源产业链。

首先，在清洁能源领域，双方将加强在风电、光伏等新能源项目的合作与开发。四川能投集团在新能源领域具有丰富的经验和先进的技术储备，而川投集团则拥有广泛的电力市场和较强的电网接入能力。通过整合双方资源，新集团将能够更好地推动新能源项目的落地和运营，提升清洁能源的比重和效益。

其次，在绿色材料领域，双方将加强在化工产业链整合和新型材料研发方面的合作。四川能投集团在化工产业链整合方面具有显著优势，而川投集团则在大宗原材料采购和供应链管理方面拥有丰富经验。通过整合双方资源，新集团将能够推动化工产业链的优化升级和新型材料的研发应用，提升产业附加值和市场竞争力。

最后，在先进制造领域，双方将加强在智能制造和高端装备制造方面的合作。四川能投集团在智能制造和高端装备制造方面具有较强的技术实力和市场开拓能力，而川投集团则拥有广泛的制造业基础和丰富的项目管理经验。通过整合双方资源，新集团将能够推动制造业的转型升级和智能化发展，提升产业竞争力和市场份额。

据四川省国资委之前表示，重组后的新集团将在市场竞争、技术创新、项目开发等方面实现显著的协同效应。在市场竞争方面，新集团将拥有更强的市场影响力和话语权，有助于提升四川能源产业在全国乃至全球市场的地位。通过整合双方资源和优势，新集团将能够提供更全面、更优质的能源产品和服务，满足市场需求并赢得客户信赖。

在技术创新方面，新集团将加大在新能源、储能技术、智能电网等领域的研发投入力度，推动技术创新和成果转化。通过整合双方研发资源和人才优势，新集团将能够形成更强的技术创新能力和研发实力，推动能源技术的进步和应用。

在项目开发方面，新集团将依托双方优势资源，加强在能源领域的项目布局和开发力度。通过整合双方项目资源和开发经验，新集团将能够实现项目的快速落地和高效运营，提升项目效益和市场竞争力。同时，新集团还将积极拓展国际市场业务，加强与国际能源企业的合作与交流，推动能源产业的国际化发展。

此外，就预期来看，战略重组还有助于理顺两大集团旗下相关公司之间的股权关系，改善治理架构、提升效率和偿债能力。

资产负债率对比上，川投能源的负债率最低，截至今年9月末，资产负债率仅32%；新三板公司华环电子次之，截至2023年末，资产负债率为37.24%；华海清科的资产负债率排名第3，截至今年9月末，资产负债率是43.6%；港股四川能投发展2024年中期的资产负债率为47.8%;川能动力的资产负债率最高，今年9月末时为50.2%。

值得一提的是，资产负债率最高的川能动力的大股东能投集团负债率也要高于川投能源的大股东川投集团。Wind数据显示，能投集团2023年末、2024年3季末的资产负债率分别为71.5%、72.2%，而川投集团同期的资产负债率分别为56.1%、56.6%（以上数据均为合并报表）。