煤碳股被抛弃了吗？
前几日，领衔反弹行情的煤炭板块出现连续大跌，不少投资者认为煤碳股象钢铁股那样成了基金的另一个弃儿，果真如此吗？从煤炭行业本身的供需情况来看，其投资价值依然突出。
煤炭在我国一次能源消费中占有70%左右的份额，受我国资源禀赋（富煤、贫油）的限制，这一比例在20年内不会有明显的下降。作为瓶径行业，煤炭板块应有资源溢价，同时，供需关系持续紧张也将推动煤炭价格不断上涨。
煤炭需求持续增长。我国50%以上的煤炭用于发电，今后几年是我国电力机组的投产高峰期，每年都有3000万千瓦的新机组投产，其中绝大部分是燃煤机组，这将拉动电煤的需求持续增长。同时，另一用煤大户钢铁行业虽受宏观调控影响，但在建产能仍很大，05年逐渐投产后，对冶炼煤的需求也会大幅增长。
煤炭供给增长有限。目前国家重点煤矿产能已近极限，增产能力有限，乡镇小煤矿在严格的安全、环保措施下已没有了以往的势头，新煤矿的投产周期很长，所以我国煤炭供给的增长潜力不大。
在我国重工业加快发展的背景下，煤炭的供需紧张状况将是长期的，对某些稀缺煤种更是如此，同时，随着煤炭行业的大重组，议价能力提高，因此，煤炭价格将呈现不断上涨的趋势。受宏观调控的影响，煤炭价格出现了小幅下跌，但这只是上升途中的回调。
作为不可再生的资源，煤炭板块应有溢价，目前的价位仍具有较大的投资价值，关注具有优势煤种及产能扩张的煤炭股。
投资评级
神州股份（000968[行情-资料]）：▲▲▲
公司产能大幅增长。募集资金项目太原城市煤气工程气源厂项目2004年投产，1号焦炉2月投产，2号焦炉7月投产，公司现有焦炭产能70万吨，04年增加焦炭产能40万吨，完全达产后产能76万吨，总产能将达到146万吨。公司收购的东河煤矿扩建工程03年底完工，产能达到90万吨，04年将增加产量45万吨。正在扩建的离市煤矿完工后增加产量60万吨。在焦炭、焦煤价格不断上涨的情况下，公司的产能大幅增长将推动业绩爆发性增长。
安泰集团（600408[行情-资料]）：▲▲
主要生产焦炭和生铁，主导产品焦炭绝大部分用于出口。我国对欧盟焦炭出口配额的提高有利于公司增加出口量。公司抓住行业景气之机，大举投资焦炭和生铁项目。100万吨机焦项目06年投产将使公司焦炭产能扩张2倍，成长潜力巨大。
兖州煤业（600188[行情-资料]）：▲▲
公司04年煤炭销售合同价格大幅增长。2003年公司因所定合同价格低而没有分享到煤价上涨的好处，今年公司内销合同价格比去年提高10%，出口价格51.93美元/吨，比去年增长70.6%。公司总产量仍有小幅增长。价格的提高使公司业绩飙升，估计2004年每股收益在0.85元以上。
西山煤电（000983[行情-资料]）：▲▲▲
增长后劲充足。国内最大的炼焦煤生产企业，具有资源优势。自年初以来，炼焦煤价格持续上涨，公司中期业绩增长107%。受运输的限制，公司煤炭销量比去年小有下降，业绩增长主要靠价格的上涨。虽然公司从6月份开始计提安全费和维简费，减少04年净利润6000万，但下半年平均销售价格比上半年高，将可以抵消此费用的影响。全年业绩仍将大幅增长。
公司收购的斜沟煤矿正在进行扩建，投产后将增加洗选煤100万吨，将是05年的增长动力。
与其他单纯生产煤炭的企业相比，公司正在谋求煤电联产，充分发挥资源优势。募集资金项目古交电厂一期2X30万千瓦火电项目第一台机组04年底投入试运行，另一台机组05年也将投产。参照山西火电类上市公司漳泽电力（0000767）的利润情况（168元/千瓦），投产后将增加利润1个亿。二期项目2X60万千瓦正在报批。西山热电公司3X5万千瓦项目第一台机组05年三季度投产，该项目完全投产后年利润6100万元。
电力项目是公司今后几年的新增长动力。
山西焦化（600740[行情-资料]）：▲
国内最大焦碳企业，年产能160万吨，不过公司并没有原料优势，04年中期因炼焦煤价格上涨幅度高于焦碳价格上涨幅度，主营成本增长幅度远高于收入增长幅度，公司毛利率下降，靠退税才使利润有大幅增长，水分较大。
神火股份（000933[行情-资料]）：▲▲
中国六大无烟煤基地之一，交通方便，产品畅销华东缺煤地区。已取得永城矿区刘河煤矿采矿权，刘河煤矿工业储量2268万吨，可采储量1121万吨，设计生产能力为30万吨/年。增强了公司可持续发展能力。
