提要：供不应求、产销两旺是去年以来煤炭行业最为显著的表现。而电煤和焦煤的价格走势尤其是后者更是持续上涨了已达两年之多。
上市公司山西焦化２００４年中期预增同比１００％以上西山煤电、神火股份等６家公司预增超过５０％，加上金牛能源在第一季度报告里已对上半年业绩预增５０％以上发布过公告，业绩预增的公司达到８家，占到该行业上市公司的三分之二，这说明该行业的确有了很高的业绩预期和投资价值。但就该行业整体而言并非可高枕无忧了，要实现持续健康发展的目标还有很长的路要走，投资者需要及时把握机会，规避风险。
长期需求旺盛 供求矛盾巨大
地位举足轻重
煤炭是我国的主要战略能源，意义之重大显而易见。据国务院发展研究中心能源发展战略小组的分析和预测，我国作为能源消费大国，煤炭在能源消费结构中占有２／３的比重，即使到２０２０年也将达到６１％。据权威预测，从较长期的供求关系看，到２０１０年和２０２０年，我国需要２０亿－２６亿吨煤炭，从２００３年开始，每年至少需要净增产５０００万吨。很难想象，要是没有煤炭的支撑，我国国民经济会是一种什么样的景象。
因此，一直处于国民经济各行业上游却没有能够得到足够重视的煤炭行业，将会在今后的数十年或者更早些时候凸现它在我国经济社会发展乃至全球经济发展中的重要地位，很有可能成为下一个受到空前关注的关键行业。
诸多因素制约发展
据中国煤炭工业协会最新数据，今年１－６月份，全国共计生产原煤８８２４８万吨，同比增长１５％。简单推算，今年产煤将接近１８亿吨。这一产量似乎可增加人们对煤炭产量的长期乐观预期。但是，煤炭经济形势有所好转主要得益于国民经济的快速发展，是市场需求的拉动，并不完全是行业自身经济增长方式转变的结果。产量的增加主要是乡镇煤矿产量的快速增长和国有煤矿加大开采强度、超能力组织生产的结果；企业效益的增加，主要还是依靠产量和价格的恢复性上升。
从整体看，煤炭行业发展的基础仍然十分脆弱，经济运行中的矛盾和问题十分突出。
首先表现为科技严重落后，影响了煤炭行业的持续发展能力。
其次，煤炭资源保障程度低，大型煤炭企业后备资源短缺，目前处于超能力生产时期，投资缺口巨大。煤炭产业集中度低，技术装备落后，结构性矛盾突出，发展后劲明显不足。
第三，环境压力日益凸现。绝大多数开采区植被覆盖率低，存在大量的水土流失、土地荒漠化和频繁的地质灾害。有人担心，若干年后，许多矿区将因煤炭采掘完毕而从目前的“煤都”演变成“废都”。
第四，从体制和制度看，缺乏公平竞争的环境。煤炭行业的主管部门几经变化，缺乏代表国家意志、职能统一的能源管理部门，管理人才流失严重，行业管理被严重弱化。
第五，与整个价格体系有关，煤炭企业获得的价格上涨收益不多，中间环节过多享受了涨价收益。
第六，行业收益分配水平过低。
第七，盲目布局、无序投资问题开始出现。
第八，发展不平衡。
以上种种因素表明，煤炭企业的增长潜力正在日益受到极大限制，该行业很可能会成为影响我国国民经济和社会持续快速健康发展的关键瓶颈。据此，我们得出一个总体印象：煤炭行业现有的生产能力已经达到饱和，进一步挖掘的潜能已经不大。目前只能基本满足需求，长期供求矛盾仍然非常突出。
年内增长可超两位数
六因素制约下半年供给
当前，煤炭行业目前面临的具体问题和不足主要有：
一是大量煤矿设备老化，产能有限，且重大事故不断，一旦出现事故，就会严重影响煤炭产量；
二是上半年大量投资的火电厂到下半年或晚些时候将对电煤提出新增需求，增大供给压力；
三是煤炭产品结构比较单一，质量参差不齐，难以满足不同层次的需求；
四是焦碳的出口规模不会减少，也对环境的压力特别大；
五是随着国家宏观调控对经济过热势头的抑制，一些地区出现的煤炭投资热有可能减退，尤其是难以统计的非法违规开采的小煤窑在上半年拚命采煤，导致煤炭产量增长过快，一旦强行关闭，将会使煤炭的产能出现相当程度的下降，减少供给；
六是如果随着用电高峰消失而减少电煤需求引发煤价下跌，则可能引致煤炭减产。
