行业优势：
(1)从国际角度来看，2004年煤炭价格和石油价格将保持联动，每桶油价与每吨煤的价格比为1∶1.5，在世界经济复苏、美元贬值等因素影响下，如果2004年欧佩克油价能够稳定在22--28美 元，在国际海运价格大幅上升的情况下，2004年国际煤炭价格将继续走高。2004年的计划内动力煤价格将在去年上涨的基础上，上限每吨调升12元。在各煤种价差拉大之下，非计划动力煤价格仍将上涨。动力煤的需求增长速度超过煤炭需求的平均增长速度，并且我国动力煤占煤炭消费的比重会逐步增加，所以，2004年煤炭企业利润的主要增量，将来源于动力煤价格提价所带来的收益。
(2)从国内供需来看，国内煤炭市场供需两旺，但由于运力紧张制约部分中西、西北部企业产能进一步扩张，导致煤炭紧张从而价格呈现上涨趋势，受运输格局影响东南沿海地区溢价空间大于中西和西北部。冶金用煤中的焦、肥煤因资源的稀缺性和供需市场化程度较高，价格大幅攀升，目前价格较2003年有约20-35%的上涨，进一步加大生产企业的利润空间。预计全年产销量增长在15-18%。预计2004全年煤炭产量将持续高增长，增幅在15％左右，原煤总产量很可能突破19亿吨。煤价在经过去年的一轮上涨之后，目前已处于历史最高水平，今年仍将有5-10%的上涨空间，全年价格将在高位运行。
企业优势：
(1)西山煤电（000983[行情|资料|讨论]）作为一家上市的煤炭企业，无论是规模还是融资条件来讲都具有其他企业无可比拟的竞争优势。公司煤炭资源丰富，是目前全国最大的稀缺煤种炼焦煤生产基地其年产1000万吨的生产能力，堪称国内煤业航空母舰，产品的市场占有率始终保持前列，盈利能力相当稳定。
(2)公司主营煤炭开采及洗选加工，是我国最大的冶炼精煤生产基地。其市场主导产品为焦煤、肥煤，均为冶金行业不可替代的重要原料，十级肥精煤、十级焦精煤产销量居于全国之首，公司产品有80％供应给宝钢、首钢、鞍钢等8个大型钢厂和大型炼焦企业以及华北、东北电网。在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。
(3)煤电联营业务将是公司未来另一项重要的利润来源。煤电联营既可以解决矛盾又可以多创造效益。煤、电行业之间的矛盾,正从煤、电博弈转变到寻求利益均分的结果。电力业务是2005年之后利润增长的主要因素。
投资建议：
公司利用煤炭市场的有利时机，充分挖掘现有生产能力，加快产业结构调整，积极实施对外扩张，精心组织生产营销。2004年第一季度原煤产量315万吨，同比增长8.04%，煤炭销售量受运力制约，完成248万吨,其中洗精煤184万吨，同比减少2.21％和持平。煤炭综合售价312.83元/吨，同比增长27.54%。实现销售收入78172万元，同比增长24.58％，实现利润16808万元，同比增加50.92％。2004年以来，公司主导产品需求较旺，价格有所上涨。经初步测算，2004年上半年度的净利润预计将比上年同期增长50%以上。该股最近在大盘大幅探底的情况下，继续保持价升量增的强势，表明市场筹码锁定良好，并有强劲的上攻欲望，11元上下仍可买进。
