近期，在国家实行宏观调控，加大紧缩力度的背景下，针对焦炭行业的违规情况，国家发改委、商务部、银监会等部委发布了调控焦炭行业的政策，将综合运用行政干预、金融、财税、法律等措施加强焦炭行业的规范管理，吹响了清理、规范的号角。
产量增长降温，供需维持平衡
据统计，2003年国内土焦产量达0.46万吨，占国内焦炭产量比例高达25.8%，产量增长速度也在20%以上。因此如果国家及各级地方政府淘汰土焦的行动能够有效执行，国内焦炭供给将有较大幅度的下降。此外,《关于清理规范焦炭行业的若干意见》规定，对2000年以后建设的焦炭生产企业和建设项目要逐项查清，未上环保设施的焦炭生产装置均会受到停产整改，甚至关闭的处罚，因此焦炭供应短期内也会减少。目前在建焦炭项目违规较为严重，清理规范必然淘汰或暂停一部分在建项目。因此焦炭扩张必将减速。
总之，在清理规范政策能够得到真正执行的背景下，焦炭现有产量的增长和未来产能的扩张均将减速，这与下游钢铁、冶金等行业是一致的，焦炭供需仍处于相对平衡的状态，这也是国家调控的目标。
取消出口退税对企业影响不大
2004年初，商务部决定将焦炭出口配额从1200万吨削减到900万吨，直接导致焦炭出口价格大幅上涨。中国是世界焦炭出口大国，出口量约占世界贸易量的56.4%。焦炭出口下降直接导致国外钢铁企业原料异常紧缺，成本大幅上升。欧盟、美国、日本、巴西、印度等国家均已经要求与中国协商解决这一问题。据欧盟在5月28日晚发布的新闻公告，中国承诺2004年出口到欧盟的焦炭数量至少会与去年数量(450万吨)持平(商务部具体措施尚未出台)。
目前中国正与美国，也即将与其他国家进行关于"市场经济地位"的谈判，维持公平互利的国际贸易较为重要，且国内钢铁行业调控将减少对焦炭的需求，因此焦炭出口配额可能会增加。我们判断2004年焦炭出口配额不会超过去年的水平。
焦炭出口配额增加数量与国内近1.78亿吨的年产量相比不大，对国内市场的利好作用有限；但对国际贸易量影响较大，焦炭出口价格预期有所下降，出口焦炭利润下滑。一般国内焦炭生产企业获得的出口配额较少，所受影响不大；而掌握较多配额的贸易企业所受影响相对较大。
凸现行业内优势企业价值
此次国家淘汰土焦、提高准入条件、加强环境监督主要针对焦炭行业内的违规现象，对焦炭生产行业内的优势企业影响不大。焦炭产量增长和预期产能扩张减速，以及行业保持稳定发展将凸现优势企业的价值。沪深两市单纯以焦炭为主业的公司有山西焦化，作为国内商品焦行业的龙头，已经通过ISO14001环境管理体系认证，并被评为"全国环境保护先进企业"。
鉴于目前国家正在进行宏观调控，政策实施效果有待验证，钢铁等下游行业对焦炭的需求变化尚待观察。年初以来炼焦煤供应紧张和运输瓶颈致使中小焦炭企业开工率较低，山西等地的治理效果业已初步体现，因此2004年前5个月国内焦炭价格仍处于高位。但如果钢铁价格持续下跌，那么经由产业链向上传导，焦炭价格也难免步入下跌趋势，对山西焦化的业绩将产生一定压力。
