煤炭业投资策略报告分析(一)

2004/9/23 0:00:00

    一、行业判断：
    1～7月，全国原煤产量完成103771万吨。同比增加13849万吨，增长15.4%，增速1～6月相当，其中产量增长最快的是乡镇煤矿，同比增长32.1%。1～7月，全国商品煤销量完成97000万吨。同比增加11576万吨，增长13.6%。1～7月，全国煤炭出口完成5000万吨。同比减少518万吨，下降9.4%。7月国际现货贸易已趋于平淡，价格指数开始下跌。澳大利亚BJ公司动力煤现货价格已经降为60.35美元/吨。7月份国内煤炭价格继续呈上升态势。1～7月原中央财政企业商品煤平均售价194.03元/吨，同比上涨22.70元/吨，上升13.3%。其中电煤平均售价152.58元/吨，同比上涨15.50元/吨，上升11.3%。
    比较分析，煤炭行业仍然处于很高的景气阶段，行业内主要公司的增长较快。
    分析煤炭行业中报，有以下几个特点：(1)行业收入和利润继续快速增长，且净利润增长快于主营收入增长，2004年中期行业利润同比增长84%，利润额达到去年全年的90%；(2)主营利润率上升到43%，毛利率比2003年底上升13%；(3)行业投资开始增大，资产负债率由2003年底37%提高到今年中期的41%；(4)行业中几乎所有个股的利润大幅增长，行业加权平均每股收益0.294元已经和去年全年0.326元相近，上半年特别是焦炭类个股利润增长最快。

煤炭行业2004年中期收入利润情况

	同比增长%	占2003年全年%
主营收入	42.1%	67.6%
主营利润	46.2%	72.8%
净利润	84.0%	90.1%

煤炭行业2004年中期主要财务数据

	2004年中期	2003年中期	2003年全年
每股收益	0.294	0.160	0.326
每股净资产	3.68	3.18	3.52
主营利润率	42.5%	41.4%	39.5%
净资产收益率	8.0%	5.0%	9.3%
资产负债率	41.0	36.4	37.0

煤炭网版权与免责声明：

凡本网注明"来源：煤炭网www.coal.com.cn "的所有文字、图片和音视频稿件，版权均为"煤炭网www.coal.com.cn "独家所有，任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明"来源：煤炭网www.coal.com.cn "，违反者本网将依法追究责任。

本网转载并注明其他来源的稿件，是本着为读者传递更多信息的目的，并不意味着本网赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时，必须保留本网注明的稿件来源，禁止擅自篡改稿件来源，并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。如本网转载稿件涉及版权等问题，请作者在两周内尽快来电或来函联系。