山西焦化（600740）：未通过对关联方计提坏账准备议案

点评：公司此前提交给股东大会审议的议案认为，山西焦化集团已经出现现金流量不足的情况，根本不具备偿还欠款的能力，所以要将一年期欠款的计提比例由５％提高到１５％。公司控股股东山西焦化集团欠公司的２９４０５．２１万元，提高１０％的坏账计提准备，涉及金额２９４０．５２万元，相当于２００３年净利润的３０．８８％。如果不提高１０％的坏账计提准备，那么２００３年每股收益将从目前的０．４７元提高到０．６１４元。近两年，国内焦碳价格持续上涨，目前国内焦碳企业“富的流油”，所以山西焦化集团应该具有偿债能力。机构投资者认为这一计提比例并不合理，有转移利润的嫌疑。由于煤炭行业高景气度将持续，山西焦化在处理完“历史遗留问题”后，估计今明两年业绩还有较大的提升空间，所以该公司的股票值得中线关注。