电力行业依然看好煤炭

    近日煤炭板块上市公司股价涨势强劲，特别是周一煤炭股联袂上扬，如西山煤电、兖州煤业等，大有突破之势。经记者了解，支持煤炭板块上涨的基本面因素主要在于煤炭价格的反弹，但我国煤炭行业总体供大于求的现状制约了煤炭价格的上涨空间，因此对煤炭板块的上涨空间也不宜看得过高；至于煤炭价格上涨对发电上市公司的影响要分地区来看，总的来说，因电力需求旺盛导致发电企业销售收入大幅增加，相应降低了单位发电成本，今年电力行业的盈利前景依然看好。

    国泰君安证券研究所的郑学章介绍说，前几年我国煤炭价格跌得比较厉害，从去年下半年开始，煤炭价格开始反弹，到目前约上涨了7%—8%。他进一步解释说，前些年国家放开煤炭市场，一些地方性小煤窑以低价倾销，对国有大中型煤炭企业形成很大冲击，最终导致煤炭价格总体节节下调，为此管理部门对煤炭市场加以控制，关停并转了一些不规范的中小煤矿，将过高的总产量和库存量降下来，使煤炭价格得以恢复性上扬；另外，全球煤炭市场价格的上扬，也带动了煤炭的消费，进而导致煤炭价格的上涨。他同时也指出，煤炭价格的上涨是有限度的，当前总体供大于求的格局短期内不可能改变，而环境保护的要求也压减了一部分煤炭的消费量，像北京这样的大城市生活用煤、工业煤有许多都强制性地用天然气和电来代替。

    华夏证券研究所的殷亦峰也表达了同样的观点，他说，一方面，随着经济的转暖，电的需求量上升，加大了电煤的需求，从而导致煤价的上调，但另一方面我国煤炭供应充足，限制了煤炭价格的上涨空间，一旦煤炭价格上涨过高，过去限产压下去的产能势必会重新释放出来，限产政策也将难以为继。

    郑学章认为，煤炭价格上涨会使煤炭类上市公司的业绩有一定幅度的好转，借此题材，长期蛰伏之后的煤炭板块有所启动当是情理之中的事，一些资质较好的公司，如兖州煤业更为部分基金所增持。殷亦峰则认为，煤炭板块因相对题材有限，长期以来并不被市场看好，在当前证券市场正处于行情突破的时候，部分机构借煤价反弹突然拉抬煤炭板块股价，只是偶然为之的短期行为，单就煤价上涨的支持力度来看，只能支撑煤炭板块股价上扬10%而已。

    至于煤炭价格上涨对发电企业的影响，国信证券的朱宝和博士认为，此次煤炭价格的上涨在地区上差异较大，总的来说是出口煤炭价格涨幅大，内销煤涨幅小；就国内市场而言，山西、内蒙古等煤炭主产区的涨幅并不大，而在山东、河北、河南等省涨幅相对较大，因此此次煤价反弹对发电企业的影响也要分地区来分析，受影响较大的主要是沿海地区、非产煤区的火力发电厂。据他了解，鲁能集团仅因煤炭价格上涨一项今年就将增加发电成本1个亿。但他同时指出，今年电力销售形势很好，总体来说今年电力行业盈利前景看好。目前全国已有一半地区出现了电力紧张，发电企业大都满负荷生产，发电规模的加大使单位发电成本有所下降，从而部分抵销了煤炭价格上涨的影响。他指出，目前煤炭销售市场不太透明，若发电企业严格控制煤炭采购环节，也将大大降低发电成本。