出口退税取消无碍水泥板块整体景气

      我国水泥出口在历经数年下降和徘徊后，2004年开始止跌回升，2006年全年出口水泥及熟料3612万吨，同比增长62.5％。出口方向主要是北美、亚洲国家及港澳台地区，占总出口量92％。2006年水泥出口量仅占当年国内水泥12.36亿吨产量的2.92%.今年以来，水泥出口形势继续看好，1月～4月出口水泥及熟料超1123万吨，同比增长4％以上，出口企业主要是大型水泥企业集团。因此，取消对水泥的出口退税政策，对行业的整体影响不大，不会改变水泥行业景气度提升的趋势。在此时出台取消出口退税政策，也与水泥进入行业发展景气期的现状有关。

      总体而言，由于管理原因，目前国内水泥产品质量和发达国家相比还有一定差距，许多国家对进口水泥在温度、粒度和流动性等方面都提出了更高的要求。因此，能够出口的水泥质量要求较高，属“高端”产品，出口转内销的压力不大。

      目前水泥上市公司中水泥出口量较大的主要是海螺水泥、华新水泥及冀东水泥，2006年这3家公司水泥出口销量占总销量分别为18.49%、9%、8%左右，而水泥企业对本次的出口退税下调基本能够消化，主要由于目前国际、国内水泥销售的差价减少，如美国市场水泥的零售价在80美元左右，其他地区的零售价也都在60美元以上，而国内水泥的零售价也在35美元左右，相关水泥企业完全可以通过提价来大部分抵消不利影响；此外，目前国内的水泥需求明显回升，如果水泥出口的利润率水平出现下降，公司也可通过出口转内销的方式予以解决。

来源：银河证券