价格由降转升 水泥市场消费旺季来临

       1～8月受国内外需求拉动，水泥市场运行良好。8月份国内水泥价格由降转升。
　　进入9月以来，国内水泥市场价格继续小幅回升。截至9月21日，国内市场供需仍然较好，全国水泥平均销价略高于上月平均销价。同时，国外需求呈现高涨趋势，出口平均价格与7月份相比大幅调高。
　　从8月份市场运行情况来看，国内水泥市场总体以由降转升为主线，市场面临一些利好因素：我国宏观经济快速增长，固定资产投资仍将保持适度增长；水泥出口需求持续旺盛，国际市场需求增加；水泥资源供给持续增长，单月生产量高位平稳，各主要城市水泥价格纷纷上涨。
　　水泥市场外部环境良好
　　经济快速增长和宏观经济高位景气，为水泥市场继续利好提供了良好的外部环境。据国家统计局初步核算数据，上半年国内生产总值106768亿元，同比增长 11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。1～6月企业景气高位运行，企业景气指数为146，分别比一季度和上年同期提高6.3和10.1点。1～8月制造业采购经理指数（PMI）为54%，比上月回升0.7个百分点。从2005年1月起，PMI指数一直保持在50%以上。同时，由于外贸顺差不断扩大，市场的流动性非常好，导致大量资金不断涌入市场，两方面因素将使下半年水泥市场逐渐走好。
　　据国家统计局数据，8月份我国国房景气指数为 104.48，比7月份上升0.48点，同比上升1.17点。房地产开发投资分类指数为103.72，比7月份上升0.31点，同比上升2.06点。 1～8月全国完成房地产开发投资14277亿元，同比增长29.0%；商品住宅完成投资10161亿元，增长30.9%。其中，经济适用住房投资449亿元，增长28.8%。短期内，水泥市场国内需求仍将保持旺盛。
　　水泥产业是典型的投资带动型产业，固定资产投资增长加快无疑对市场利好。从中长期来看，随着我国中部崛起战略的落实，西部大开发进一步推进，国家在重庆市和成都市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区，全国交通、水利等基础设施的建设、城镇化建设和建设社会主义新农村步伐将逐步加快，这些都会促进水泥国内需求的增长。
　　国际市场需求旺盛
　　上半年以来，中东、欧盟以及东南亚各国市场水泥需求强劲，出口价格连续数月上涨，一直维持净出口局面。据海关总署数据，我国水泥出口增长加快，自3月份以来，水泥月出口一直在300万吨以上，处于历史较高水平。
　　5月份，水泥出口达到308万吨，单月产量比年初增长20%以上。6月份，水泥出口数量达到344万吨，环比增长11.7%，1～8月水泥累计出口2402万吨。
　　在出口数量增加的同时，水泥出口价格保持高位。2～3月水泥出口平均价格为253元/吨；5月份为257元/吨，比年初上涨了4元/吨，增长了1.6个百分点；6月份为250元/吨，虽然环比下降了2.7个百分点，总体仍然高于国内同期平均价格；7月份为255元/吨；8月份出口平均价突然上涨到273 元/吨，比上月上涨了6.7个百分点。
　　资源供给持续增长
　　8月份虽然因天气依旧炎热和雨水天气增多造成工程施工季节性放缓，水泥需求处于相对淡季，但水泥企业基于即将到来的水泥销售旺季预期，生产量仍然增长较快。
　　据国家统计局的数据，8月份全国水泥产量约1.2亿吨，比去年同期增加约13%。1～8月水泥累计产量约8.6亿吨，比去年同期增加15%。今年水泥单月产量变化趋势延续了去年特点，5月份产量1.16亿吨，达到最高峰后，每月基本保持1亿吨的产量水平。1～8月水泥熟料55194.8亿吨，同比增长 14.0%，水泥及熟料单月产量高位平稳，市场资源供给能力增强。

主要城市水泥价格上涨
　　总体来看，8月份水泥市场需求有所增加，水泥价格走势呈现季节性回升。据发改委价格监测中心统计，8月份全国36个大中城市42.5级、32.5级普通硅酸盐水泥平均价格分别为每吨345.7元和317.77元，比上月分别上涨0.5%和0.9%；比上年同期分别上涨3.2%和6.2%。1～8月42.5级、32.5级普通硅酸盐水泥累计平均价格分别为每吨342.56元和312.05元，比去年同期分别上涨0.8%和2.1%。据估计，这一趋势短期内仍将持续。
　　分城市来看，主要品种普通硅酸盐水泥（P.O）42.5级深圳地区价格较高，8月出厂均价为372元／吨，与上月相比上涨了52元/吨，涨幅为 16.3%；重庆市出厂均价基本处于平稳通道运行，为340元/吨；广州地区（P.O）42.5级稳定在350元／吨。普通硅酸盐水泥（P.O）3..5 级深圳、南宁地区价格较高，分别为370元/吨、365元/吨，北京、广州等地区价格较低，分别为290元/吨和280元/吨。进入9月以来，全国多数地区水泥平均销价均表现为高位运行、小幅上涨的态势。
　　水泥消费旺季来临
　　从8月份全国重点联系企业水泥产销量数据看，水泥产能投放压力较上年仍有降低。8月单月水泥产量和累计水泥产量增速为8.8%和1..5%，低于2006年同期21.5%和22.0%的水平，产量继续保持增速放缓趋势。9月水泥产销率继续维持101%水平、库存率下降至23%，这也预示着四季度水泥消费旺季的即将来临。
　　据预测，9月中下旬之后，随着天气转凉、雨水天气减少、灾后重建等需求增加因素，工程建设将重新进入旺季施工期，水泥价格亦将产生季节性反弹。
　　业内人士认为，未来6个月水泥行业的供需结构仍处于相对缓和阶段，水泥价格仍处于相对上升通道。而年底淘汰落后产能数据的公布、行业调控政策的进一步集中出台，也将深化市场对行业景气度的影响，特别是近期中材、海螺、国际投资者在国内水泥行业的并购将进一步影响水泥行业的发展趋势。
　　同时，区域水泥价格控制力的提升虽是个渐进的过程，但毕竟诸多企业已付诸实际行动予以实施，行业集中度将获得进一步的提升。随着年底政策驱动、来年行业趋向明朗、水泥企业间并购、产品价格继续复苏等因素，下半年我国水泥行业的发展速度仍将稳定增长。
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　　天相投资 徐永超 张勋
　　2007年以来，水泥行业呈现产销两旺的态势。1～8月重点联系企业累计实现产量30205万吨，同比增长12.51%；累计实现销量30218万吨，同比增长12.47%。8月份单月水泥产量4204万吨，同比增长8.8%；水泥销量4262万吨，同比增长7.59%；销售率为101.38%，环比增加0.34个百分点。受销售率高位运行的影响，水泥库存得到消化，8月份水泥库存949万吨，环比下降1.25%。
　　据相关统计，今年1～7月重点联系水泥企业累计实现销售收入67..81亿元，同比增长22.45%；实现利润总额41.78亿元，同比增长87.11%。业内人士认为，水泥企业的业绩快速增长的直接原因，在于水泥产销量增加和价格提升。
　　水泥价格延续了7月份以来的季节性下调趋势，但仍高于去年同期水平。8月份重点联系企业普通硅酸盐水泥（P.O）42.5级、32.5级水泥出厂价格分别为289.67元/吨、267.13元/吨，环比略有下降，降幅分别为0.16%、0.14%；与去年同期相比，价格有小幅上涨，涨幅分别为 2.55%、3.85%。

     进入7月份以来，天气炎热、多雨天气增加等因素致使工程施工进度放缓，从而带动水泥价格季节性回落。9月中旬后，随着天气转凉、晴好天气增加，水泥价格出现恢复性上涨。
　　固定资产投资保持高位运行，是水泥行业景气度提升的原动力。1～7月全国城镇固定资产投资完成56698亿元，同比增长26.6%，增速同比回落3.9个百分点，环比提高0.1个百分点。固定资产投资的快速增长，带动水泥行业需求旺盛。
　　另外，水泥落后产能的淘汰，是水泥行业长期景气的政策保障。根据相关规划，到2010年累计淘汰落后生产能力2.5亿吨，新型干法水泥比重提高到 70%。今年2月，国家发改委明确提出了各省、自治区、直辖市淘汰落后水泥产能的数量。业内人士认为，国家行政力量的介入，将加快水泥落后产能淘汰的进程，而详细目标的确定将保证这些落后产能不再死灰复燃。落后产能的淘汰将改善水泥行业的供求关系，而淘汰的落后产能将由新型干法工艺来替代，为优势企业带来发展机遇。
　　业内人士认为，政府支持下的并购重组，将成为水泥行业未来一段时间内的主旋律。通过企业间的并购，区域市场的竞争压力得到缓解，行业集中度将迅速提高，行业整合速度加快。在并购过程中，并购企业的产能将会得到迅速扩张，巩固所在区域的市场地位或进入新的区域市场。被并购企业将会得到资金、技术、管理等方面的外来支持，基本面或迅速得到改善。因此，优势企业跑马圈地式的并购活动已经进入尾声，行业并购重组正向深层次推进。
　　未来一段时期内，央企和地方大型企业集团将是并购重组的主力军，中国建材、中材集团和海螺水泥是其中的典型代表。优势企业通过参股、控股和战略合作等形式向目标区域渗透，旨在最终取得区域市场的控制权。而把相关子公司作为集团在水泥行业的发展平台，通过向子公司注入资产，将使其生产规模、管理水平、盈利能力得到快速提升。
　　受益于固定资产投资持续高速增长、落后水泥产能淘汰、企业间并购重组带来的行业集中度提升，预计水泥行业的供求关系将持续改善。未来一段时期内，水泥价格和产销量将稳步增加，行业景气度不断提升。