神华盈利能力分析

神华集团是煤炭行业的龙头企业，对其盈利能力的分析可以让其他企业有一个参考，更好经营自己的公司。下面是从煤炭分部和电力分部对神华的盈利情况作一个分析。

一、煤炭分部

影响煤炭分部的主要因素是煤炭销量与煤炭价格，2006 年、2005 年和2004 年，神华煤炭分部的营业收入分别为543.38 亿元、455.00 亿元和323.71 亿元。神华煤炭分部的收入2006 年比2005 年增加了88.48 亿元或19.48%，主要原因

为对外交易及分部间交易的煤炭量及售价增加。煤炭业务的营业成本主要包括煤

炭生产成本和煤炭分销成本。2006 年、2005 年和2004 年，神华煤炭业务的

营业成本分别为263.92 亿元、202.49 亿元和172.56 亿元，2006 年和2005 年

分别比上年增加30.34%和17.34%。煤炭生产成本和煤炭分销成本近三年内随煤

炭产量和销量增加而逐年增加，占煤炭业务营业成本的比重基本保持一致。2006

年煤炭生产成本比2005 年增加45.04 亿元或40.75%，主要原因是外购煤成本的提高。

二、电力分部

2006 年、2005 年和2004 年，本公司发电分部的营业收入分别为167.19 亿元、

109.51 亿元和99.38 亿元，2006 年和2005 年分别比上年增加52.67%和10.19%，

主要原因是公司装机量的增加，2006 年装机容量增加到11960 兆瓦，比上年增

加82.32%。售电量2006 年为517.1 亿千瓦时，比2005 年的363.7 亿千瓦时增

加42.2%。同时受惠于2006 年国家再次实行煤电价格联动政策的影响，本公司

2006 年平均售电价格为318 元/兆瓦时，相比2005 年294 元/兆瓦时增加8.2%。

发电业务的成本主要为燃料与折旧，随着煤价的上涨，燃料成本占电力成本的比

重近三年来逐年增加。

2006 年神华的发电分部的毛利率高于所选企业的水平，主要因为神华发电设备的平均利用小时数高于同类电厂且发电机组煤耗低于所选公司平均水平。神华发电业务收入与利润的供献近几年不断提高，至2007 年上半年，电力分部收入占比已达到28.90%。

综合起来看，近三年，中国神华的营业收入、营业利润、利润总额和归属于神华的净利润都保持了较快增加。