前5个月水泥毛利率：整体向好、区域分化

    DC最新公布前5个月水泥行业毛利率15.3%，高于上年同期（14.5%），BMI最新公布195家重点水泥企业前5个月毛利率17.4%，略低于上年同期（17.5%）。数据开始出现分歧，而07年前5个月数据则体现出统一性。这意味着行业内部有诸多企业未有覆盖成本上升，纯粹以行业整体而言容易掩饰面临的风险。

    点评：

    分省区透析毛利率变化更凸显必要性：

    （1）07与08年毛利率均同比上升的省区：

    四川、广西、甘肃、宁夏、广东、重庆、内蒙、江西、河南、山东；

    （2）07年毛利率下降但08年毛利率提升的省区：河北、北京、贵州、青海、天津、新疆。天山在新疆、冀东在河北，海螺在广东广西、赛马在宁夏、祁连山在甘肃。（3）07与08年毛利率均同比下降的省区：江苏、山西、安徽、陕西、云南、海南；

    （4）07年毛利率提升但08年毛利率下降省区：浙江、湖北、湖南、黑龙江、西藏、福建、辽宁、上海、吉林。海螺在江苏/安徽/浙江/福建/上海，冀东在陕西/辽宁/吉林，华新在湖北/湖南/云南。