上半年经济增速回落符合宏调预期 未来下滑风险有所加大

     路透北京7月17日电---中国上半年国内生产总值(GDP)同比增长10.4%,其中二季度增幅为10.1%,明显低于一季度10.6%的增幅.国家统计局认为,当前经济增速的回落符合宏观调控预期.但分析师们指出,下半年在继续坚持从紧货币政策的同时,亦须防止未来经济增长加速下滑风险.
    国家统计局新闻发言人李晓超在当天举行的新闻发布会上表示,今年以来经济增速确实出现了回落,但这种回落是朝着宏观调控预期方向发展,未来保持较快增长的动力和活力依然存在.数据显示,中国今年上半年GDP同比回落了1.8个百分点.
    平安证券宏观经济分析师李虹蓉表示,此前公布的数据已显示,上半年出口对GDP的拉动作用为负值,而社会资金的活跃性已明显降低,大量资金流向储蓄.虽然总体而言相关数据还算"好看",但中国经济放缓的迹象已经显现."建议在货币政策不放松的情况下,财政政策必须有所作为,否则,中国经济趋冷的可能性很大."
    兴业银行宏观分析师鲁政委认为,中国经济正在落入可持续的增长空间,但未来第三季度经济加速下滑风险加大."我认为货币政策应该不加力、不放松,保持平稳."
    花旗集团亚洲首席经济学家黄益平称,考虑到经济增速仍超过10%且通胀明显高于今年的调控目标,现在放松调控政策还为时尚早."所以,政府仍将执行从紧政策,但会留意(经济增长)下滑风险."
    中国6月当月城镇固定资产投资强劲增长29.5%,上半年则累计增长26.8%,一改最近数月来投资增幅持续下降趋势,同期社会消费品零售总额同比增长 23.0%,有分析师对此认为,价格因素应该还是次要的,投资和消费实际增长都不弱,考虑到灾後重建及奥运因素,对未来经济增长或产生正面作用.
    未来通胀仍面临较大压力
    国家统计局表示,当前经济运行突出的矛盾是物价上涨压力仍较大.数据显示,6月居民消费价格指数(CPI)同比增幅继续放缓至7.1%,上半年累计涨幅仍达7.9%.6月工业品出厂价格(PPI)涨幅则扩大至8.8%,显示上游通胀压力持续加大.
    华宝信托宏观分析师聂文认为,虽然6月CPI涨幅略有下降,但降低的主要原因是翘尾因素,新涨价因素还是比较大.
    李晓超在会上谈到,在目前国内外特别是国外价格上涨较快的形势下,社会公众容易产生对价格继续上涨的预期.而且初步测算,下半年物价上涨的翘尾因素将影响居民消费价格上涨1.8个百分点.同时近期成品油和电价的上调,灾後重建形成对建材的需求,都可能形成价格上涨的一些新的因素.
    中国国务院总理温家宝此前指出,今年以来中国的国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展,总体形势是好的,但要把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置,努力把物价涨幅控制在经济社会发展可承受的范围内.
    （路透社）
   
    [原文]
    路透北京7月17日电---中国国家统计局周四公布,上半年中国国内生产总值(GDP)同比增长10.4%,其中二季度增幅为10.1%.统计局表示,中国当前经济运行突出的矛盾是物价上涨压力仍较大,下阶段要保持宏观政策的稳定性、连续性和灵活性.
    统计局在上半年国民经济运行情况新闻发布会上并公布,中国上半年居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.9%,工业品出厂价格(PPI)增长7.6%,社会消费品零售总额同比增长21.4%,食品类价格同比上涨20.4%.上半年全社会固定资产投资同比增长26.3%,城镇固定资产投资增长26.8%,规模以上工业企业完成增加值同比增长16.3%.
    中国6月CPI同比上涨7.1%,PPI同比上涨8.8%,社会消费品零售总额同比增长23.0%,规模以上工业企业完成增加值同比增长16.0%,6月城镇固定资产投资增长29.5%,去年同期则增长28.5%.
    统计局并表示,中国经济继续朝宏观调控预期方向发展,总体平稳较快增长.
    以下为市场人士的评论:
    --华宝信托宏观分析师 聂文:
    整体数据都还可以,但CPI、PPI的涨幅也比较大,预计下半年的实际GDP较二季度可能会逐步走低,因为国际高油价对中国资源密集型的发展方式造成较大冲击.占中国出口比重50-60%的欧美的经济出现明显下滑,从目前的数据看,美国和欧洲的经济比预想得稍微差一些,出口因素可能在三、四季度影响更明显,成本压力压缩工业利润,从而导致下半年的投资下滑.
    政策方面看,虽然6月CPI涨幅略有下降,但降低的主要原因是翘尾因素,新涨价因素还是比较大.因此,我认为下半年货币政策的紧缩力度不会放松,但为了避免经济过快下滑,财政政策可能发挥的作用更大一些,如增加对农业的补贴,加大基础设施建设等.
    --平安证券宏观经济分析师李虹蓉:
    这些数据符合市场预期.通胀压力还是不低的,但可以预期下半年通胀的压力相对上半年肯定是放缓的.PPI的上涨压力主要来自于上游原材料和能源价格的上涨,而这一块的价格上涨是输入型的,而从CPI的数值可以看出,PPI到CPI的传导路径并不是特别通畅.
    从已经公布的上半年贸易数据,我们可以看出,贸易顺差与去年同期相比是减少的,也就意味着今年上半年出口对GDP的拉动作用为负值.GDP的增长主要是由消费和投资拉动的.而从央行公布的上半年数据,又可以看出,社会上资金的活跃性已明显降低,大量资金流向储蓄.再结合上半年工业企业特别是制造业企业利润数据,我们可以得出虽然目前各数据还算"好看",但中国经济放缓的迹象已经显现.我们建议在货币政策不放松的情况下,必须财政政策有所作为.否则,中国经济趋冷的可能性很大.
    --兴业银行宏观分析师 鲁政委:
    这一增速稍微低于市场预期,中国经济正在落入可持续的增长空间,未来第三季度经济加速下滑风险加大.投资增长虽然有所反弹,但扣除价格因素,依然处于较低区域,第三季度可能继续下降,第四季度的增幅取决于灾後重建的力度. 待续
    通胀回落的幅度好于市场预期,但如果煤电油运的价格还继续调整的话,下半年CPI增幅仍可能反弹,全年呈现U型.
    我认为货币政策应该不加力、不放松,保持平稳.
    近期宏观背景
    --中国全国人大财经委表示,中国下半年应该继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策,但是同时需要把握出口调控政策的节奏和力度,防止多种不利因素过于集中对出口企业造成过大冲击,并促进资本市场和房地产市场稳定健康发展,防止资产价格波动过大.
    --中国国家发展和改革委员会主任张平表示,上半年中国经济保持了平稳较快增长,虽然增速有所回落,但符合年初确定的宏观调控方向,仍属于平稳较快区间.当前中国经济发展形势比较复杂,面临着不少矛盾、挑战和风险,保持经济继续平稳增长、抑制物价过快上涨的压力很大.
    --中国商务部副部长高虎城表示,商务部正与其他部门一同对出口困难的产业进行调研,将适时根据调研情况提出政策建议.
    --中国共产党中央政策研究室副主任郑新立表示,当前还看不到中国经济明显下滑的风险,当前的主要任务仍然是抑制通货膨胀,是否要调整某些宏观调控政策还要观察几个月再说.
    --中国国务院总理温家宝指出,今年以来中国的国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展,总体形势是好的,但要把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置,努力把物价涨幅控制在经济社会发展可承受的范围内.

来源：路透社