水泥需求增速放缓趋势已确立

   国家统计局等权威数据发布网站近日公布了8月份水泥产量数据：8月单月水泥产量11985.87万吨，同比增长1.5%，与7月环比增长0.36%，前8月累计生产水泥88786.67万吨，同比增长7.4%。而从增速变化情况来看，单月和累计同比下降幅度分别为11.8和7.6个百分点。

　　我们的基本结论：受去年产量基数高、固定资产投资增速下降，尤其房地产投资增速下降的影响，水泥需求增速下降的趋势已经确立，但该数据放大了真实需求放缓的增速，从水泥价格和重点企业的产销率数据来看，行业景气目前并未受到需求放缓的过度影响，而且需求增速尚未尚未触及我们前期报告中的临界点5%。