钢铁重挫，煤炭压港，水泥行业躲的过去吗？

钢铁行业急剧下滑的原因分析

    从今年7月开始，中国的钢铁行业突然遭遇被称之为“过山车”式的急剧下滑，价格下挫，库存增加，市场“重度深寒”，各大钢厂亏损严重，不得不大幅度限产以求自保。在经过了一个较长时间炙手可热的上行后，寒流的突然降临不仅让钢铁行业手忙脚乱，也很让世人瞠目结舌。

    10月10日商务部商务预报显示，国内铁矿石价格大幅回落，9月末国内铁矿石平均价格为1200元/吨，每吨较8月末下跌12.4%。各主产区价格均有下跌，其中河北唐山地区下跌11.3％，辽宁朝阳地区下跌15.2％。预计短期内仍将继续下跌。

    10月9日，河北钢铁集团决定，在目前限产基础上进一步限产10－20%。而在此前的9月29日，河北钢铁集团已与首钢、安钢、莱钢、济钢等大型钢铁集团达成共识：整体减产20%左右！

    被分析人士称之为“限产保价”甚至“限产保本”行动早已波及到整个钢铁行业，唐钢、武钢、太钢、南钢等几乎所有国内的大中型钢铁企业，或公开宣布限产减产，或以设备检修为名实施限产减产。连宝钢这样的行业巨头，据悉也已经开始秘密减产。

    关于小型钢铁企业，有专家做出了一个停产破产的比例预测：在这场“钢铁寒流”中，可能会有20％－30％的民营钢铁企业将不堪成本、资金的压力导致停产、破产。

    易贸资讯钢铁分析师李伟表示，这种大规模的减产保价，是中国钢铁业前所未有的现象。

    短短二、三个月，中国钢铁行业遭遇如此巨大的剧变，究竟是什么原因引发了这场前所未有的寒流？

    一、铁矿石涨价、成本增加说

    一位行业分析师表示，由于2008年铁矿石谈判的双方冲突，使原本应在一季度定下的价格，6月底方尘埃落定。宝钢在2月与巴西淡水河谷公司达成65%和71%的涨价协议后，6月23日又与澳大利亚最大的铁矿石供应商力拓公司达成粉矿和块矿分别上涨79.88%和96.5%的协议，该涨幅高于淡水河谷的涨幅。

    分析师徐向春表示，这一结果使国内钢厂使用进口澳洲矿的炼铁成本每吨大概增加120元左右，同时将对明年中国与巴西的铁矿石谈判产生消极影响。

    很显然，随着与巴西、澳大利亚铁矿石谈判的最终落定，国内钢铁企业成本优势已不复存在。

    二、需求减少导致价格下跌说

    受宏观经济紧缩政策和人民币升值阻碍出口影响，今年1－6月，除了船舶、发电设备等少量产品外，钢铁主要下游行业如汽车、机械、家电、房地产等产量增速逐渐放缓。

    作为钢铁采购大户的汽车行业，上半年全国产、销量增幅同比分别回落5.65%和4.78%；建筑行业固定资产投资实际增长同比回落至－10.69％；其中商品房销售面积的增速回落尤为明显，2007年商品房销售面积同比增长率为25.67%，2008年1－6月商品房销售面积的增速则迅速回落至－7.21％；此外，机械行业，尤其是与房地产相关的工程机械设备等的销量增速也出现了不同幅度的下降。

    分析人士指出：“房地产行业的需求占钢铁消费的25%左右，这部分市场停滞，意味着将有1/4的钢铁产能没有出口。”

    市场供需关系的转变，势必带来钢铁价格下行。有业内人士透露，此次各钢厂减产的产品主要为普材，普材亏损面比较大，“普遍亏400多元/吨，高的甚至达到800元/吨”。作为国内钢材价格市场风向标的宝钢，在10月份最新公布的报价中，将部分产品出厂价每吨下调100－400元不等，其中以普材居多。这是宝钢继二、三季度大幅提价后的首次主动降价。
 
    杭州某钢材贸易公司销售人员在接受采访时说：“10月钢材价格，特别是房地产用材，每天要跌100至200元/吨，彩涂和镀锌的价格比国庆节前每吨降了500至600元”。

    三、库存增加说

    除了钢价下跌，各个钢厂的库存量上升也是导致减产的原因之一。

    由于价格下跌太突然，而且钢厂减产的比例不同，目前还无法判断大中型钢铁企业的减产比例到底有多少。不过，从目前的钢厂库存量上依稀可以看出一些端倪。据有关方面提供的数据显示，截至今年7月份的钢厂库存比例持续增加，7月份的钢材库存比甚至高达125.6％，创历史新高。

    对于库存大量增加的原因，易贸资讯钢铁分析师李伟表示：“有利润的时候，各钢厂就大规模生产，当市场需求出现拐点时，回头就来不及了”。暴露了中国钢企被市场牵着鼻子走的弊病。

       四、国际金融危机影响说

    广发证券钢铁业分析师刘保瑶认为，钢价持续下跌的主要原因是全球金融危机波及实体经济，钢铁行业对应的下游需求明显疲弱。同时金融危机本身也影响钢铁产业链的资金流动性，国内外的资金压力都比较大，对产业本身及上下游都有明显影响。

    本次钢价下跌是全球性的。在华盛顿参加国际钢铁协会年会的各国钢铁厂商都在绞尽脑汁，以确定应该将产量降低多少，才不至于让价格跌至炼钢成本以下，造成入不敷出的局面。

    产量居世界第四位的韩国浦项综合制铁公司警告说，年底前钢铁产能可能过剩，尤其是考虑到全球经济普遍放缓的背景，钢铁厂商需要加快减产的步伐。该公司首席执行长甚至警告说，我们应该准备好应对深度衰退的风险。

    光大证券分析师赵湘鄂表示，当前全球经济疲软，国内通胀压力持续，这决定了钢铁行业不可能在短期内摆脱低迷的局面。这种严峻的环境，必然是一个大浪淘沙，行业重整的过程。

煤炭严重积压预示中国经济开始下滑？

    继中国钢铁行业遭遇“寒流”后，今年以来一直拉高上行的煤炭市场也突然掉头向下。

    据10月15日媒体报道，我国目前最大的煤炭输出港秦皇岛，近日竟然有800万吨煤炭压港。这在一两个月前，简直不可想象。6、7月份的时候，秦皇岛几乎没有存煤，“即使存煤，几天就运完了”。那时候煤炭供应十分紧张，煤价快速上扬，许多省份电煤告急，省长市长亲自出面要煤。仅仅过了两个多月，到9月21日，秦皇岛存煤已高达889万吨，接近核定的900万吨的最高储煤量。达到了历史存量最高纪录。

    秦皇岛港煤炭积压绝不是个案。据有关专家介绍，目前沿海各大港口，比如秦皇岛附近的黄骅港、天津港、京唐港和包括秦皇岛港在内的北方中转港口、南方接卸港口、电厂库存煤炭量均已居高不下。

    国家能源局综合司司长周喜安近期在一次会议上表示，煤炭在秦皇岛滞港到底是经济下滑导致，还是电煤价格太高引起发电积极性不强导致，需要仔细研究。

    但同时有专家指出，上述两种因素都存在，不过经济下滑是主要原因。因为工业用电是我国电力消耗的主要成分，经济下滑导致电力需求减少，引发煤炭需求下滑。电力部门的数据显示，8月份，上海、北京、天津、山东、江苏、浙江等地电力需求负增长或微增。9月份的电力需求继续下降。广东最近全省电力需求仍在负增长，这主要与出口企业关闭限产、电力需求下降有关。

    可以这样认为：金融危机影响我国外贸出口，导致南方中小企业关闭减产，金融危机加剧我国房地产下滑速度，钢厂订货不足导致限产自救，这两大因素造成对电力需求减少，煤炭积压自在情理之中。

    关于中国钢铁行业遭遇寒流与煤炭大量压港，社会各界众说纷纭，分析起来，都与“全球金融危机”、“全球经济疲软”相关联。也就是说，“全球金融危机”是这次钢铁下行和煤炭压港的根源性罪魁祸首。

全球金融危机对中国水泥行业影响分析

    钢铁、煤炭、电力三大行业相继下滑，是否说明我国经济拐点已经出现？如果出现经济下行态势，对中国水泥行业有没有影响？

    回答这个问题比较难，截然不同的观点让人很难分清孰是孰非。综合起来，主要分为两大类观点：

    观点之一：全球金融危机将严重影响中国经济，水泥行业有几年紧日子要过。

    这种观点有以下依据：

    1、国际金融危机将严重影响我国经济发展

    国际金融危机将严重影响我国作为经济发展支柱的出口贸易，大批以出口产品为主的企业将停产、限产乃至破产倒闭。经济拐点出现，我国经济下滑态势已成定局。

    当中国最大出口产品国美国经济出现衰退后，中国产品出口严重受阻。由于不可能在短时间内进入欧洲市场，国内内需市场又无法承载大批“出口转内销”产品。生产供给过剩，中国制造出来的产品将大量积压。

    如此大规模的商品积压和供给过剩，是中国改革开放30年来前所未有的，将使中国制造业出现一次空前的火拼。这场火拼最先由外贸型企业挑起事端，他们会把大量原先用于出口的产品更加低价地向国内倾销，而内需企业为保住固有份额会起而反击，随后会出现企业兼并、倒闭，产业链重组、更替，制造业的混战将广泛影响各个行业，并且必然带来整个国内市场的萧条，通缩局面必将出现。

    2、中国城市化建设脚步将放慢，包括水泥在内的相关行业09年起将进入低谷

    改革开放以来，中国的GDP增长主要依靠城市建设投资和城市开发的土地资源增值而获得。历经近30年的建设与开发，城镇化建设所带来的繁荣已经渐显饱和。同时，国家财政对于城市化建设的投入过于庞大，必须调控压缩。而且，城镇化扩张侵占的农田数量也到了激发城乡矛盾的极限。

    中国城市化建设降温之声早有风闻。只不过在中央政府没有明确政策出台之前，地方政府暂时不会罢手。预测中央政府在2009年，将加大对地方城镇建设资金投入的控制力度。有人断言：从十七届三中全会开始，地方城市建设项目必将受限。刚上马的城建项目很有可能从此叫停，已审批的项目也有可能留置不发。

    假如上述估计成立，那么大批房地产企业、城建企业、路桥企业、水泥行业、建材行业、建筑设备制造业等相关产业从明年开始必将走向低谷。最保守的估计也有近三分之一的相关产业面临危机或被迫转型。

    3、房地产低迷势必严重拖累其它行业

    据国内多家媒体透露：从2008年6月开始，国内房地产业每月在媒体上投放的广告费用，超过了以往整个年度广告费用的总额。地产商们急于脱手的焦虑心态可见一斑。但无论地产商们采用什么手段促销，消费者却无动于衷，市场平静依然。

    房地产销售在持续急剧降温，同时银行在房地产业信贷上有着9000亿的资金缺口。房地产业的存在与发展依赖于“银行和土地”两个关键环节，如果这两样都出现问题，市场又长期萎靡不振，房地产业的“寒冬”来临将无可避免。在此情势下，大量的银行贷款、大量的待建与在建项目如何处置？

    房地产萧条影响最大的是银行。当银行无法回收巨额的房贷时，势必要克扣、挤压其它产业的贷款额度。而同样对银行贷款依存度极高的其它产业、行业，在无法及时取得贷款的情况下，只能走向衰落。

    有分析人士认为，因受房地产拖累的产业和企业，可能达到中国目前中小企业总数的50%左右。如果这个数字属实，那将是一场巨大的灾难！

    有人把国内通胀主要原因和主要矛盾归结为房地产的高通胀。因为房地产规模大、范围广，牵扯的行业多。房地产衰落引起的连锁反应将直接涉及到数十个行业，这些被直接牵涉的行业所带动的其它产业更是不可胜数。

    以上观点认为，水泥作为与房地产关系紧密的行业，被牵涉被冲击势在必然，“过几年紧日子”将是中国水泥行业无奈的选择。