中西部水泥扩产运动存隐忧

　　“在新的扩大内需政策的影响下，水泥公司有展开新一轮产能扩张的可能，尤其是中西部地区的公司。”国海证券资深分析师卜忠东分析，四川金顶、祁连山前期都受益于四川灾后重建，并可能进一步受益于4万亿投资带来的需求。

　　祁连山昨日宣布，拟在全资子公司甘谷祁连山水泥有限公司的基础上新建一条日产3000吨新型干法水泥生产线，投资4.55亿元。11月18日， 四川金顶与两家公司和一个自然人签署协议，以约为2.5亿元收购仁寿县人民特种水泥有限公司100%股权。

　　“降息政策对水泥公司影响也不小，粗略估算，昨日的降息会提高水泥行业净利润5-6个百分点。”中信证券潘建平估计，在行业整体向好情况下，各区域水泥景气度将呈现分化走势，未来2-3年，水泥行业值得重点看好的区域是西北、西南等地区。

　　四川金顶2007年的水泥产能约为187万吨，此次收购仁寿县人民特种水泥公司完成后，公司整体产能将比去年增加50%以上，且更加稳固地扩大川中、川南和川西南市场，并进一步提升特种水泥市场份额。

　　水泥公司的快速扩张也让人担心会消化不良。

　　祁连山的上述项目需总投资4.55亿元，35%的资金由公司自筹，以增资扩股的方式注入，其他资金通过银行贷款解决。

　　今年3月，祁连山就打算通过增发的方式筹集资金6.98亿元开发三个项目，而今 ，发行申请仍在审批当中。

　　实际上，从祁连山近期的一些动作也能看出公司在资金上的尴尬。

　　近日，祁连山宣布，决定将全资子公司永登公司、天水祁连山水泥有限公司和甘谷公司的可分配利润进行分配，此外，公司将转让参股25%的子公司西藏祁连山水泥粉磨有限公司股权。祁连山公开表示，近年来一直进行的产能扩张，需要大量的资金作支持，使得公司的银行借款逐年增加。

　　另外，四川金顶这次收购的水泥资产盈利能力也让人担心。人民特种水泥2007年营业收入为8723.39万元、亏损218.07万元；2008年1-6月份，收入7867.27万元、亏损1669.14万元。亏损呈进一步扩大趋势。

来源：证券时报