未来三年四川水泥市场价格走势分析

一、四川水泥当前价格大大高出全国平均水平

     据四川省商务厅公布的数据，2008年11月下半月，四川水泥监测企业平均出厂价格为每吨422元。其中，普通硅酸盐水泥P32.5平均价格为402元/吨，普通硅酸盐水泥P42.5平均价格为425元/吨。而同期全国水泥市场平均监测价格为345元/吨，四川水泥价格高出全国平均水平达22.3％。

    水泥商情网独家对重点水泥企业跟踪数据显示：11月份拉法基散装水泥P.O42.5，出厂价为每吨550元，P.C32.5为每吨525元；德阳利森P.O42.5每吨530元，P.C32.5为每吨495元；四川金顶P.O42.5每吨510元，P.C32.5为每吨470元；亚东水泥P.O42.5每吨530元，P.C32.5每吨500元，均大大高出全国同期平均水平。

    而在此前，四川省商务厅公布的数据显示，10月下半月，四川省水泥监测企业平均出厂价为每吨409元，比全国平均水平高17.5％。也就是说，截至11月底，四川水泥价格对比全国水平又有所上升。

    笔者注意到，就在10月初，四川亚东、利森等几个大型水泥企业联手，对水泥出厂价进行调整，每吨水泥的价格同时下调了10－20元。有分析师认为，此次四川水泥价格的调整，可能是另有意图。

    一段时间以来，虽然四川房地产市场持续走低，不少工程项目停建、缓建，对水泥市场有所影响，但整个建筑市场的供求关系并没有根本改变，灾区重建亦刚刚开始启动，水泥的市场需求仍然旺盛。同样是四川的大型水泥企业，有些企业就没有做调价打算，原因是产品一直供不应求。

    因此，业内人士认为，四川部分企业的联手降价，主要目的是阻击重庆水泥及部分外省水泥的入川。重庆与四川地域紧邻，运输条件便利，一直把四川作为重要销售市场。特别是四川大地震后，灾后重建导致水泥需求量激增，价格居高不下，对重庆及陕西、湖北的部分水泥企业产生了巨大诱惑。

    目前成都水泥市场P.O42.5每吨在550元左右，而重庆同型号水泥目前的出厂价格为每吨400元左右，加上到成都的运输成本每吨150元/吨，其利润空间与在重庆销售基本持平，但市场空间却比重庆本地要大得多。因此，在今年8、9月份，就有媒体注意到“在成渝高速公路上，由重庆开出的大型货车上满载水泥，正络绎不绝驶向成都，直接进入各种工地和搅拌站”。四川水泥一旦降价，将从价格上直接对外来水泥形成冲击，缩小外地水泥的利润空间，以达到阻止它们的大举进入的目的，可以视为是一种市场保护行为。

    但笔者同时也注意到，参与本次降价的只是四川部分水泥企业，如峨胜水泥这样举足轻重的大型企业仍在观望之中，并未下调自己的价格。因此，还不能认为此举会衍变成为四川水泥的群体性降价，四川的水泥行情也很难由此发生逆转。通俗的说，享受着丰厚利润的四川水泥企业尽管已经有了忧虑感，但并不会为了阻击外地水泥进入而大幅度放弃利润。而四川水泥企业要达成市场保护共识，进而形成坚强的统一战线，似乎还相当遥远。

    因此笔者的结论是，虽然有“外敌入侵”的威胁存在，但目前四川水泥价格并无大幅波动的可能，四川水泥价格高于全国地区态势还将继续保持。

二、四川水泥价格居高不下的原因

    四川地区水泥价格居高不下，系由自身产能不足与地域交通环境两大原因造成：

1、四川水泥产能不足，市场需求缺口大，其中新型干法水泥比例更低。

    截至到2007年底，四川共有规模以上水泥企业322家，年水泥产量6214万吨，而四川全年正常水泥需求量为8000万吨左右。在6000多万吨产能中，新型干法水泥只有2100万吨，仅占全省总产能的26.5％。湿法水泥600万吨，占总产能的7.6％，立窑和其他小旋窑的产能占全省总产能的60％以上。
2005－2007年，四川新型干法水泥占总产能的比例分别为17％、21％和26％，大大低于全国同期的44％、50％和55％的水平，水泥产业结构相对落后。

    另外，企业规模小、人员多、劳动生产率低是四川水泥的显著特点。2007年尽管水泥产量比上年增长26.73%，但全省水泥企业平均规模仍不足20万吨，年产100万吨以上的企业只有屈指可数的寥寥几家，相当数量水泥企业为机立窑及湿法旋窑、立筒预热器窑、小旋窑。多数企业装备水平不高，在产品质量、能源消耗、粉尘排放等方面还存在不少问题，一些企业甚至不能稳定生产32.5级水泥。

    水泥产能不足，市场缺口大，小企业质量不稳定，特别是高质量水泥市场供应不足，是造成四川水泥价格居高不下的主要原因。

2、四川地势复杂，交通相对落后，运输成本较高，区域市场的封闭。

    业内有“蜀道之难，难于上青天”之说。对于销售半径不超过300公里的水泥行业，运输条件是产品销售十分重要的前提。四川省内水泥的销售半径之所以基本都在150公里以内，就是因为其地理环境所致。交通环境不好导致外省市水泥很难进入四川当地市场，即使在四川灾后重建急需要大量水泥，出现重大商机的情况下，也少有外省企业考虑运送水泥产品入川。

    云南华新水泥认为：“距离直接决定着运费，远距离运输成本会很高。即便是因灾后重建的需要取消了公路收费，但是油费、车辆折旧费一趟下来也是花费不少。去年四川水泥价格每吨580元的时候，我们都没有进入，如果灾后重建四川水泥价格的涨幅不高或价格一般，我们必须要考虑到成本和效益之间的平衡，不太可能运往四川销售”

    甘肃的祁连山水泥表示，鉴于运输成本制约，他们“没有入川这个打算”。

    一个在四川周边的水泥企业老板说：“四川水泥吨销售均价不在450元以上，外省水泥企业根本没有进川的动力。目前的市场环境只有陕西的水泥有可能销往四川，而甘肃、云南等地都会受到高昂运费的限制，“不可能将水泥销往四川”。因为外省运往四川的吨水泥运费一般要超过200元。

    独特的地理环境和交通运输条件，造成了四川水泥区域市场的相对封闭。外省的水泥运不进来，四川生产的水泥也不外销。这是几年来四川水泥价格一直处于相对高位、行业利润丰厚的重要原因之一。

三、关于今后三年四川水泥价格走势的分析

    分析与预测今后四川水泥价格的走势，离不开“灾后重建的巨大需求”、“加强基础建设拉动内需”和“水泥巨头大举入川”三大要素。

1、四川灾后重建到底需要多少水泥？

    关于四川灾后重建对水泥的需求，地震后几个月来已经分别出现过3000万吨、6000万吨、1亿吨、乃至3.7亿吨等多个不同版本，业内人士对此的看法也颇为不一。比较权威的说法，一是四川省水泥协会关于灾后重建水泥需求8000万－1亿吨的预测，二是今年11月21日，四川省常务副省长魏宏在新闻发布会上谈到，按照灾后重建的总体规划，四川139个受灾县，灾后恢复的总资金额是1.67万亿元。按常规每万元投资拉动水泥需求1吨的标准计算，考虑灾后重建中水泥所占的超常规比重因素，四川灾后重建的水泥需求量应在1.5亿－2亿吨左右，而且将集中在3－5年内释放，每年新增水泥需求在5000万吨左右。无论如何，这都是一个庞大惊人的数字。

2、四川水泥产能发展速度与淘汰落后状况

    四川地区在地震前的年水泥需求量约为8000万吨，2007年四川全省共生产水泥6214万吨，缺口约为1700万吨。2008年，又有一批新型干法生产线陆续建成投产。到2008年年底，四川将新增水泥产能1660万吨，在正常情况下，将基本可以填补四川水泥的产能缺口。

    但所谓“正常情况”应包括：1、四川水泥产能的发展速度；2、淘汰落后产能因素。

    国家统计局公布的数据表明，从2004年开始，四川固定资产投资连续超过全国增速，其对水泥需求的增长直接拉动水泥行业的快速发展。2004年－2006年，四川省水泥投资增速分别为5.24%、9.93%、31.19%，水泥产量增速分别为9.81%、16.82%、26.81%。2007年水泥产量增速为26.73%，基本与上年持平，因为多种原因，2008年水泥投资增速更显现出快速发展态势。

    根据2007年初国家公布的落后水泥淘汰计划，2007－2010年，四川省将淘汰落后水泥产能1000万吨，2007年仅成都就关闭了44条立窑生产线。落后产能的淘汰为新型干法水泥扩张腾出了巨大空间。但因为灾后重建需要，四川省出台政策，对落后水泥产能的淘汰将推迟三年进行，应淘汰的这部分产能将继续发挥作用。

    3、巨头大举入川，四川水泥投资是否过热

    到目前，四川已有70余个新型干法水泥项目获批并且开始兴建。根据预测，2008年底，四川将新增水泥产能1660万吨，2009年1－6月将新增1110万吨，2009年下半年则将集中放量4110万吨，2010年全年还将有1420万吨的产能释放。整个计算下来，如果这70余个项目全部建成投产，四川将新增水泥产能9000多万吨，全部为新型干法水泥。

    粗略计算，新增9000万吨＋原有6000万吨，即到2010年，四川水泥总产能将达到1.5亿吨。如果按四川年正常水泥需求8000万吨，加上年固定资产投资增幅和拉动内需的基础建设投资增幅，再加三年灾后重建每年新增水泥需求5000万吨，计算结果表明，即便三年后四川水泥总产能达到1.5亿吨，也未必形成“供大于求”局面。再者，四川落后产能数量尚高达几千万吨，三年后恢复淘汰，水泥供应的缺口将长期存在，市场空间仍然很大。

    在新增产能中，还有一个不能不考虑的因素，即目前已经通过审批的新上项目，是否都能按期开工，按时投产。四川在大地震后，水泥项目蜂拥而至，理论投资超过百亿。但其中是否都具备理性，值得思考。据了解，在这些获批的项目中，有一些并未按计划动工。其中海螺在达州投资的2×5000t生产线因为拆迁受阻，已经延迟了几个月工期。以中建材名义投资彭州的两条日产5000吨的新型干法水泥生产线，虽然号称是“四川灾后首个通过审批的大型水泥项目”，但时至今日连拆迁都尚未开始。此外已经开工建设但因为种种原因延迟投产的，已知的也有多条新线。

    在经过了地震后几个月大批新线上马阶段，目前四川水泥大规模投资态势已经趋缓，虽然时不时仍有新线签约消息曝出，但较之前几个月的风起云涌，已显得相当冷清。

    这种集中一地投放项目态势的趋缓，与行业内外对“四川水泥产能将严重过剩”的忧虑有关。一段时间以来，关于川渝地区大量上马新的水泥生产线，业内人士及媒体予以了高度关注，惊呼“四川水泥将重蹈浙江覆辙”、“几年后四川水泥企业将出现血拼”、“川渝水泥谨防消化不良”、“产能过剩将导致破产潮产生”等等，对水泥项目的投资者产生了很大影响，悲观情绪一度占据上风，有不止一家大型水泥企业明确表示，近期将不再考虑在四川投资。

    虽然政府主管部门、行业协会对这种大规模投资并不反对，各地方政府仍然持欢迎态度，但在市场中谋求生存发展的投资者，开始变的理性起来。可以预计，在今后相当长一个时期，四川不会再出现水泥产业“大干快上”的局面。而地震后大批涌入的水泥投资，到底最终有多少落到实处，四川水泥新增产能到底能形成多少，尚是一个需要关注的谜团。

4、三年内四川水泥价格走势，需求剧增，价格继续上扬，或将出现产能缺口

    综上所述，笔者认为，如果保持目前建设态势，不再大规模增加新的水泥生产线，三年内，四川水泥的日子都将比较好过，供需基本平衡，行业内不会出现恶性竞争，也不会出现大规模企业淘汰。水泥价格在目前基础上，将保持稳定并且缓步持续走高势头，不会出现较大的波动。而且将继续处于全国领先水平。

    理由一：新增产能与新增需求基本持平，“需”可能略大与“供”

    上文已经提到，三年内四川新增产能约为8000－9000万吨，加上现有产能，将总计达到约1.5亿吨。如果减去不能按时投产或者获批后但最终未能开工因素，这个数字将会有所缩小。

    而三年内四川对水泥的需求趋势，可以肯定是呈“节节攀升”态势。原有需求的缺口加上灾后重建、扩大内需上项目这两大因素，水泥需求必将大幅攀升，如果再考虑到三年后还有上千万吨落后产能被陆续淘汰，四川水泥将“利好不减”。需求旺盛，价格没有下滑的理由。

    理由二：外省水泥入川数量有限，不足以对四川自有产能构成威胁

    12月16日，水泥商情网记者从四川省相关政府部门获悉，四川针对外省水泥入川销售申请的特别通行证已经获得批准，持有特别通行证的外省水泥入川将免交过路过桥费。据悉，此举目的在于吸引外省水泥企业将水泥销往四川，在缓解四川水泥市场紧张局面的同时，也希望四川水泥价格能因供应得到满足而有所下降。

    但过路费在水泥的长距离运输费用中，只占一小部分。对于水泥这种重量大、价格低的产品而言，高昂的汽油和车辆损耗的费用可能更大。四川周边无非陕西、甘肃、云南几个省份，但它们拥有的较大型水泥厂到四川中心地区的距离均在数百上千公里以上，且要翻山越岭，非常不便，更何况过路费只是在四川境内免除，在其它省份照缴不误，省下的费用有限，远不足以调动外省水泥企业的入川积极性。只有重庆距四川距离较近的部分水泥企业得地利之便，可以获益，但同样存在占销售价格40％以上的运输成本问题。业内人士认为，没有必要担心外省水泥入川对本土水泥形成威胁。

    理由三：四川固定资产投资价格涨幅创新高，预测势头不减

    根据国家统计局公布的资料，2007年，四川全年全社会固定资产投资首次超过5000亿元，达到5842亿元，同比增长29.1%。受固定资产投资高速增长的拉动，投资市场需求较旺。以钢材、水泥为代表的各类建筑材料价格出现大幅上涨，并推动2007年四川固定资产投资价格同比涨幅达4.7%，创三年以来新高，其运行特点是总体价格上涨明显。

    2007年四川水泥上涨5%，超过全省固定投资价格涨幅0.3％。一、二、三、四季度水泥价格同比涨幅分别为2.4%、1.3%、2.1%和14.1%。

    数据显示，2008年前三季度四川固定资产价格同比累计上涨13.7%，涨幅比去年同期高10.3个百分点，其中一季度同比上涨10.3%，是1993年以来首次呈现两位数上涨。按季度观察，投资价格表现为逐季攀升的态势。二季度同比上涨14.3%，到三季度，涨幅达16.3%，价格涨幅屡创新高。2008年上半年，四川固定资产价格同比上涨12.3%，比全国平均水平高2.3个百分点，在全国排第5位。

    据统计部门10月21日发布的报告，四川固定资产投资价格涨幅呈继续加大的趋势，预计2008年全年四川固定资产投资价格仍将保持高位运行态势。

    理由四：四川将投资3万亿应对经济危机

    11月18日，四川省委、省政府出台《关于进一步扩大内需保持经济平稳较快发展的意见》，提出采取11项有力措施，进一步扩大内需，保持全省经济平稳较快发展。

    该《意见》明确指出，根据中央精神，结合四川实际，抓投资、带消费，2008年力争完成投资7900亿元左右；2009年力争完成投资12000亿元左右；到2010年，力争累计完成投资3万亿元以上，其中政府性资金拟安排8000亿元左右。另据消息，在此轮的扩大内需中，仅成都市三年累计投资就高达1.２万亿元。

    在四川省政府公布的拉动内需11项措施中，列在前面的是加快灾后恢复重建各项工作、加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设、加快农业基础设施建设、加快节能减排和生态环境工程建设等，均与水泥直接相关，其拉动的水泥需求数量当以亿吨计。从另一个方面证实了四川水泥在三年内的生存环境：需求将会剧增，价格将会上行！

    另外，成本下降也将是水泥行业的一喜。在中国，能源产业是受全球金融危机影响最大的行业之一，作为水泥生产最大成本的电力与煤炭深受影响。国内大量企业倒闭或减产限产，对电、煤的需求大幅度减少，电厂开工不足、煤炭大量积压，价格下滑已成事实，估计在相当长一段时间内难有好转，这种态势将对水泥行业十分有利。成本下降的结果，必然是利润上升，水泥企业日子好过。

    关于四川灾后重建和拉动内需项目启动时间及效果，一般认为将在2009年第二季度开始显现，2009年下半年到2011年达到高峰，对水泥的需求量必将越来越大。届时，四川水泥的新增产能亦将发挥作用。但如果这些新开工建设的生产线不能按时投产，计划产能不能实现，则四川水泥市场又将出现较大缺口，那时的价格如何，则很难判断，再次出现2007年底成都水泥价格暴涨的情况，也不是没有可能。