水泥行业：雪灾和春节对于水泥需求影响

   春节一周假期当月水泥产量通常较前一个月和后一个月都要低。2007年2月假期月份全国水泥产量较1月低22%、较3月低30%；当月BMI重点企业水泥产量较1月低27%、较3月低14%。

    2008年春节在2月、2009年春节在1月，因此2009年1-2月水泥产量同比数据意义并不明显。同样，2009年2月份水泥环比1月份数据意义亦将不明显，若增长是正常、不增长则显示需求下降。

    2008年1-2月的罕见雪灾和2009年1月春节因素，使得据此判断1-2月份水泥产量同比数据来预测需求复苏程度亦不切实际。2008年1、2月水泥产量同比下降0.1%、6%，受雪灾影响明显。

    2008年1-2月受灾最严重的省市有西南地区的贵州省、华南地区的湖南省、华东地区的安徽省、江苏省和浙江省的北部。诸多水泥企业停产7-20天，冰冻天气和春节造成2月水泥产量比3月少47%。

    因此，正常理解若需求旺盛，2009年2月份水泥产量同比应该大幅增加。把1-2月份水泥产量相加做同比可以剔除春节因素影响，纯粹衡量雪灾和需求，若09年数据持平或下降则说明需求疲软。

    09年1月BMI重点企业水泥产量同比下降2%、销量同比下降7%。08年1月10日开始的雪灾因发生在部分地区，而09年1月25日开始的假期影响全国，因此春节因素影响大，群体下降实属必然。

    但对处于雪灾地区的企业，雪灾影响显然要大于春节影响。若该类企业水泥产量微增、持平或下降则显示09年水泥需求疲软。比如处于贵州、湖南、安徽、江苏、浙江省份的部分水泥企业就是如此。

    因此，据2009年1-2月份数据只能判断是否景气下降、而判断是否上升或许显得论据过于急切，因为持平或下降就表明需求疲软。但因08年雪灾因素根据同比数据增长并不能完全判断需求复苏。

    观察2003年至今月度水泥价格，3月份是小旺季会拉升水泥价格，但前提是行业处于景气上升期，2004-2005年向下周期时3月份水泥价格是下降的。2003、2006-2008年3月水泥价格是上涨的。

    2009年3月的不同在于国家于2008年底加大基建投资，使得市场和行业内企业对3月水泥价格上涨期望强烈。

    3-4月水泥产量和价格数据对判断行业景气度极为重要，因为已经剔除春节和雪灾影响，我们将提供及时数据给予研究支持。

来源：数字水泥