一季报西北水泥相对较好，华东华北水泥较弱

披露31地市3月下旬水泥价格，北京、沈阳、南京、杭州、福州、南昌、郑州、长沙、成都等9地市环比3月上旬下降，太原、长春、昆明等3地市环比上升，其他地市持平。

    3月份价格整体呈现弱势格局，与上年同期旺季提升截然相反，主要是因为08年至目前产能增加迅速，而需求虽受国家加大基建刺激但有时间滞后、房地产低迷确近在眼前，供需关系弱化所致。

    中国数字水泥网披露37地市4月初水泥价格，山西价格上调10-30元／吨，哈尔滨价格上涨10元／吨，广州32.5上调10元/吨。42.5水泥南京下调5元/吨、南宁下降30元/吨、长沙下降10元/吨。

    传统上4月全国各地区均进入旺季，市场需求比3月更为加大。如果3月是热身、则4月即进入实战。预期4月份水泥价格大部分地区仍以稳定为主，部分亏损和需求旺盛区域有上调愿望。

    中国煤炭资源网披露秦皇岛及16省区周煤炭价格大都与上周持平。秦皇岛6000大卡大同优混煤价格连续7周持平、5500大卡山西优混略上涨2元/吨。16省区周煤炭价格环比连续6周左右持平。

    观察前3个月全国水泥价格，华东相对最弱、其次是中南和华北，部分地区水泥价格低于上年同期。西北相对最强、西南次之，西北价格同比涨幅最大。预期1季报业绩西北相对最好、华东相对最弱。

    4月水泥行业甚难获得超额大盘收益、随大盘而波动。相对配置差异取决于1季报和区域水泥价格涨跌趋势，4月建议配置1季报相对较好的西北水泥，暂时规避1季报相对较弱的华东和华北水泥。