冀东水泥陕西市场出色表现抵消部分亏损

冀东水泥09年一季度实现收入6.14亿元，同比增长3.71%，利润总额-1091万元，同比少亏约900万元，归属于母公司所有者的净利润为-1703万元，同比少亏290万元。

    一季度公司主要市场河北、天津、北京地区水泥均价同比高出20%左右，生产所用煤炭(开滦煤和大同煤)价格同比出现下降，而公司毛利率为25.58%，比去年同期回落1.86个百分点，我们认为主要原因是公司维持较高价格带来的销量减少。

    亏损减少主要源自投资收益的大幅增加。今年一季度投资收益3906万元，同比增长1844.17%，主要原因是两家位于陕西的合营公司泾阳、扶风利润大幅增加。陕西今年以来受固定资产投资高速增长(1~2月增速63.2%，同比加快35.4个百分点)拉动，水泥需求旺盛，公司从3月1日起在该区域提价20元/吨，加上泾阳、扶风去年10月各有一条5000T/D熟料线建成投产，销量大幅增长，带来利润的显著提升。未来价格还有上升空间。

    上周公司在东北的市场吉林、辽宁水泥价格均出现上涨，而4月以来华北发货量明显增加，预计5月库存压力基本消除后，公司在北京、天津和唐山的价格有上调的可能。

来源：联合证券