5月水泥需求将继续向好

31个地市4月下旬42.5级水泥价格：南京、杭州、兰州上调20元，广州、重庆、西安、银川上调10元，哈尔滨上调15元，其他24个地市价格持平，好于3月未有市区价格下跌。国泰君安分析师认为，5月水泥需求将好于4月，建议持有水泥股。

　　分析师指出，4月水泥价格呈现三个特征：一是南京、广州等亏损或跌幅较大的区域价格率先提升；二是西安、银川等需求旺盛区域价格也实现上涨；三是除上述两类地区外大部分地区价格持平，较3月止跌。价格变化反映4月水泥需求确实好于3月，需求在逐步好转；但对于大部分地区而言，由于产能增加，需求好转仍不足以提升价格，亏损或跌幅较大区域供需仍未发生实质性改变，属于限产类的修复性涨价。

　　4月对大部分区域而言是水泥价格筑底阶段，分析师判断5月需求将继续好于4月，不过属于复苏性改善而非实质性供需改变。大部分地区在5月提价的愿望将强于4月，会有更多地区开始尝试性提价，同时也将会有前期因限产或短期事件性影响导致试探性涨价的区域出现价格再次下跌的情况。

　　分析师认为，5月宏观放松大背景仍有利于水泥板块，房地产投资数据或进一步提供良好预期支撑，因此乐观估计建议持有水泥股。不过，等待预期兑现的水泥板块表现或将比其他未被充分预期的周期性板块偏弱。第2季度将是从重点配置西北水泥到重点配置大水泥的过渡时期，两者的估值差距不会拉得很大，若估值提升则是此起彼涨的循环。分析师同时提醒，估值越高越需客观谨慎，理性对待。

来源：中国证券报