露天煤业：业绩稳定增长 未来看点在资产注入

　现有煤矿产能增长平稳

　　内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司现有一号露天矿及子公司的扎哈淖尔露天矿首采区(鲁霍)两座生产矿，一号露天矿核定产能分别为1900万吨，2008年公司煤炭销量3682万吨，除自产原煤外公司向蒙东能源下属单位等收购原煤加工后销售，2009年公司计划销售4305吨原煤，销量增长主要来自白音华等基建煤的收购。

　　资产注入式今后公司的最大看点

　　公司收购扎哈淖尔露天矿事宜目前正在进行之中。扎哈淖尔露天矿拟注入的可采储量4.62亿吨，产能1500万吨，计划于2010 年达产，届时若注入公司煤炭储量、产能将迅速增长。此外，蒙东能源集团持有白音华二号、三号露天矿的采矿权，核准设计产能分别为500万吨和1400万吨，公司外延增长潜力巨大。

　　盈利预测及投资评级

　　预测公司2009年归属母公司股东净利润增长17.64%，按最新股本2009—2011年EPS分别为0.822 元、1.100 元和1.119 元，2009—2011年对应的市盈率分别为30.24 倍、22.60 倍和22.22 倍。我们认为公司合同价未来平稳增长，而资产注入带来的外延式增长将是公司未来几年发展的主题，这将进一步巩固公司在蒙东地区褐煤龙头的地位。鉴于集团优质的煤炭资产良好的注入预期，我们看好公司未来的发展前景。但目前相对于其他动力煤上市公司估值有所偏高，暂给予“持有”评级。

 来源：财华网