我们构建的全国26个城市煤炭价格跟踪系统最新更新至09年6月。从6月环比资料来看，华北地区、华东地区、西南的四川省、中南的湖南省等地的水泥煤炭价差月环比下跌。除个别地区(北京、上海、湖南省)的煤炭价格略有上升外，水泥煤炭价差环比下跌主要系水泥价格淡季下跌造成。另外，西北和东北地区水泥煤炭价差环比上升，这两个地区煤炭价格平稳，同时水泥价格稳步上升。其中东北三省由于需求旺盛，近日水泥价格纷纷上扬，截至7 月上旬，沈阳、长春、哈尔滨三市水泥价格分别同比上涨-1.4%、9.1%和18.8%，建议关注亚泰集团。
展望下半年，从基本面看，行业出现反转的概率不大，但从预期看，供给(发改委限产)和需求(房地产业FAI 逐月向好)两方面预期均在向好。目前水泥行业09年平均PE约为24倍，落后于大盘平均，短期内水泥股存在阶段性行情。
来源：凯基证券
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