2009年8月水泥行业市场研究预测报告

    2009年前6月水泥行业保持增长态势，产销情况尚好 但新增产能增长过快 地区分化严重。预计8月份水泥行业保持供需相对平衡的态势，密切国家对水泥新增产能的控制情况。

1、2009年前6月行业保持增长态势，产销情况尚好 但新增产能增长过快 地区分化严重

    相关信息显示：2009年上半年水泥行业继续保持产销增长、利润上升的态势，但利润增速较上年同期明显下滑，水泥价格有所下滑，地区分化显著。新增产能的过快增长能否得到遏制，成为市场关注的焦点。 以下是对各相关数据的具体分析。 根据wind数据系统的统计信息：2009年1-6月，全国水泥产量为 73462万吨，同比增长14.86%，增速高于上年同期约6.16个百分点。6月份水泥产量再创单月产量历史新高，达到15760万吨，同比增长 20.95%,增速高于上年同期13.05个百分点。见图1：
图1 1995年以来全国水泥月度产量（万吨）及同比增速（%）

资料来源：wind 中国传动网市场研究整理
    根据wind数据系统的统计：2008年10月以来，因煤炭价格下滑及需求放缓等因素，流通环节水泥价格指数逐月下滑;近两月因需求上升及煤炭价格走稳，水泥价格指数走势逐渐平稳回升，但仍低于年初和上年同期。具体见图2：
   图2 2003年7月以来流通环节水泥价格指数变化

资料来源：wind 中国传动网市场研究整理
    根据中国建材信息总网对全国274家重点联系水泥企业的情况统计：6月水泥销售率为100.32%，环比增长了1.15个百分点；6月末水泥库存1606.4万吨，比去年同期增长30.28%。

     从生产情况看：进入6月份，我国的华南、华东和西南地区因受季节因素影响开工率明显不足，影响了部分地区的水泥销售。根据中国建材网对重点联系水泥企业的价格统计：2009年6月重点企业的7个水泥品种的销售价格中，4个品种价格略微下滑，普通42.5级、早强42.5R、复合P.C42.5矿渣 P.S32.5的价格分别下降0.11元、1.25元、0.55元和0.66元/吨；上涨的是普通52.5级、矿渣P.S42.5级和复合P.C32.5 级，分别涨幅0.52元、1.52元和15.52元/吨。具体见表1：
    表1 2009年6月全国重点联系水泥企业出厂价

   资料来源：中国建材信息总网 中国传动网市场研究整理
     分地区看：因各地的开工情况和供求情况不同，地区分化显著。以普通P.O42.5级水泥价格为例，华北地区环比上涨0.31元/吨，西北环比上涨1.54 元/吨, 华南环比上涨1.98元/吨；东北环比下降6.12元/吨，华东环比下降0.27元/吨，西南环比下降8.65元/吨。下图5的数据也进一步说明了地区分化的情况。

2、预计8月份水泥行业保持供需相对平衡的态势，密切国家对水泥新增产能的控制情况

     根据国家统计局数据：2009年1-6月，我国城镇固定资产投资53520亿元，同比增长33.6%；增速比1-5月加快0.7个百分点。其中6月固定资产投资增速达35.25%，仅次于上月38.7%的增速。房地产开发投资增速也自09年2月触底后逐步回升，显示一定的复苏态势，但仍低于上年同期 23.6个百分点（具体见图3）。建筑业的企业家信心指数也在2009年第一季度触底后回升（具体见图4）。房地产行业的复苏及建筑业信心的恢复均使建材产品的需求有望保持较好的增长态势。
   图6 99年以来城镇固定资产投资及房地产开发投资累计增速变化

资料来源：wind 中国传动网市场研究整理
             图7 2001年以来建筑业企业家信心指数

资料来源：wind 中国传动网市场研究整理
      虽然需求较好，但因新增产能增长过快，水泥行业已出现增产不增收：今年1-5月全国水泥行业虽然利润增长21%，但利润增幅同比回落44.4%。水泥产能的严重过剩已引起国家有关部门的重视。上半年全国水泥投资同比增长78.6%，目前在建水泥生产线超过200多条，新增产能超过2亿吨。据悉，国家有关部门已在对各地的水泥产能情况进行摸底调研，市场期望有关部门能够出台政策，有针对性地限制水泥新增产能的过快增长。应该说水泥产能增长过快的问题已呼吁了很久，希望这次能有实质性的政策出台；若真能出台有效的控制新增产能措施，预计2010年后的水泥市场压力可能会有所放缓，将对水泥行业构成一定的长线利好。对此我们高度关注。 综合分析，我们维持8月份水泥行业供需相对平衡的判断，水泥行业有望继续保持产销增长、价格平稳的态势，局部的短缺和局部的过剩仍会延续。建议投资者继续关注国家4万亿投资的基建项目的开工实施进度、房地产行业的复苏情况及新增产能的增长情况、国家对新增产能能否进行有效控制等。