潞安环能销售煤炭增加 带来营收同比增长

    平煤股份(601666)前三季度净利润同比下降39.14%

    平煤股份公布2009年三季报：基本每股收益0.82元，每股净资产5.56元，净资产收益率14.69%，营业收入137.88元，归属于母公司所有者净利润11.41元，同比分别增长5.33%、-39.14%，归属于母公司股东权益77.67亿元。

    点评：前三季度公司利润总额同比下降49.76%，主要原因是本期煤炭价格下降，营业收入减少，以及支付企业年金(缴费按本企业上年度直供工资总额的2%计提)。考虑到四季度煤炭销售旺季的拉动作用，我们认为四季度公司盈利环比将好转，维持全年1.17元/股的盈利预测，维持公司“谨慎推荐”评级。公司发布了大股东被中国平煤神马能源化工集团有限责任公司吸收合并的提示性公告。届时大股东持有的公司59.23%的股份将由中能平化能源集团承继持有。本次股权承继尚需获得有关单位的批复。本次收购的目的是为了实现河南省企业重组的战略目标，加快平煤集团、神马集团战略重组后的深度融合。

    潞安环能(601699)前三季度净利润同比下降0.88%

    潞安环能公布2009年三季报：基本每股收益1.53元，每股净资产7.82元，净资产收益率19.51%，营业收入133.27亿元，归属于母公司所有者净利润17.55亿元，同比分别增长6.85%、-0.88%，归属于母公司股东权益89.96亿元。

    点评：报告期内公司销售煤炭数量增加，抵消了价格下降的影响，带来公司营收同比增长，同时公司销售毛利率为32.22%，较上半年增加1.33个百分点，在煤炭行业难能可贵。但是由于期间费率增加1.68个百分点，导致销售净利率小幅下降0.23个百分点至13.98%。维持公司全年盈利2.01元/股的预测，考虑到公司出色的成本控制能力、多元化的产品结构有利于回避行业波动风险，维持“推荐”评级。