兖州煤业3季报点评

2009/11/2 9:04:35

　　兖州煤业前三季度营业收入、营业利润、归属本公司股东净利润分别为 154亿、41亿、30.2亿元,同比下降25.5%、55.3%、61%,前三季度每股收益累计0.62元。分季度看,公司前三个季度每股收益分别为 0.17、0.22、0.23元,每股净资产为4.6元,全面摊薄净资产收益率为11%。

　　2009年1-3季度,生产原煤2677万吨,同比减少11万吨或0.4%;生产商品煤2643万吨,同比减少8万吨;销售商品煤2749万吨,同比增加10万吨,其中对内(华聚能源)销售煤炭75万吨,对外销售煤炭2674万吨。

　　公司煤炭产品前三季度综合售价525元/吨,同比下降26%,由于去年煤炭价格基数较高,全行业煤炭售价同比均下降,公司第3季度综合售价为544元,比上半年均价上涨5.6%,10月份煤炭价格上涨,公司市场煤销售比重较高,四季业绩有望环比增长。

　　公司前三季度成本控制较好。总成本下降1.3%,其中营业成本下降4.2%,是近几年来首次下降;财务费用大幅降,但管理费用上升25%,上升较快,三项费用总计上涨8.2%。

　　我们上调公司09年业绩,预计2009-2011年每股收益分别为0.86、0.91、1.17,对应当前股价的动态市盈率分别为22、21、 16倍,当前股价基本反应了2010年的业绩预期,但公司收购澳大利亚煤矿获澳大利亚财政部批准后,收购成功概率大增,如果成功,公司的成长性重新体现, 因此我们维持“推荐”评级。

来源：腾讯财经

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