平煤股份:9.8新华矿难对公司利大于弊

　2009 年1-9 月,公司实现营业务收入137.88 亿元,同比下降7.46%;营业利润15.27 亿元,同比下降58.17%;净利润11.41 亿元,同比下降51.35%;每股收益0.82 元。7-9月份,公司营业收入54.56 亿元,同比下降7.42%,营业利润3.37 亿元,同比下降77.96.0%,净利润2.53 亿元,同比下降78.44%。

　　毛利率下降导致公司利润降幅扩大。虽然第三季度钢铁行业复产迅速,但由于焦炭行业严重过剩,直接抑制了焦煤需求的增长,第三季度公司焦煤价格和去年同期相比仍有较大差距。另一方面由于公司开采解放层煤炭,加大机械化总裁技术改造以及部分设备一次性折旧将大幅增加公司成本。7-9月份公司综合毛利率仅14.52%,同比下降20.89个百分点,1-9月毛利率19.31%,同比下降13.98个百分点。毛利率的大幅下降直接导致公司第三季度营业利润同比下降77.96%,下降幅度进一步扩大。

　　期间费用率基本保持稳定。第三季度公司期间费用率为8.9%,和去年同期相比下降1.0个百分点,1-9月份公司期间费用率为6.8%,同比下降0.6个百分点。期间费用率基本保持稳定,同时资产减值损失转回(坏账准备转回,09年前三季度资产减值损失526.9万元,去年同期为129.4万元)减缓了毛利率下滑对公司业绩的冲击。

　　九月初新华矿难对公司利多弊少。国庆前夕,平顶山新华矿难造成35人死亡的巨大事故直接导致平顶山157个矿井停顿,河南省30万吨以下矿井一律停工,30万吨以上须进行专项检查。虽然短期来看,专项检查将对公司产量增长产生一定影响,但是公司主要大型矿井全部正常生产,此次矿难短期内减少了小煤矿和公司之间的竞争压力,另一方面在全国对中小煤企整合愈演愈烈的背景下,此次矿难或将加快河南煤矿整合的步伐,公司作为河南大型煤炭生产企业可能从中受益。

 来源：腾讯财经特约