钢铁行业：十二五规划重“质”不重“量”

    中国投资协会举办了《新钢铁产业政策与企业“十二五”规划高层研讨会》,参加会议的人员有工信部、钢铁协会、下游用钢行业专家等,还有多数钢铁企业的规划部门。为此我们写了一篇有关钢铁行业十二五规划的相关专题报告。

    重点讨论问题:会议对钢铁行业目前的运行态势及对十二五规划的各方面进行了广泛探讨,主要关注的问题包括:1)产能问题;2)兼并重组未来的趋势;3)政策对各企业的影响;4)对钢铁产品进出口、及海外投资问题;5)我国钢铁行业历次规划情况的失误及对未来规划的看法;6)下游主要用钢行业对钢铁行业提出了用钢新要求;

    主要结论:1)国际钢铁产能也处于严重过剩状态,国内产能过剩是结构性过剩,一些产品仍需进口,进口替代仍有空间。2)合并重组取得了一定进展,合并重组的好处也得到了市场确认,但目前仍有许多的障碍和困难,建议选择以持股方式,突出投资人的地位突破重组障碍。3)随着国外经济的恢复,预计2010年钢铁产品出口将好转,但由于国际产能大量释放,国外贸易保护、环保问题及未来碳关税等将限制钢铁出口,十二五出口形势将很难回到06-08年水平。国内钢铁产品将主要满足国内需求为主。4)大会讨论了钢铁行业历次规划的失误,目前不少钢铁企业也对十二五规划提出了不同需求,引导钢铁行业走向更强。5)下游用钢房地产、汽车、家电、造船、机械等行业对钢铁的需求仍能保持相对稳定或者增长,但对钢铁产品的要求明显提高,减量化和高品质将成为钢铁企业竞争力的体现。 

    我们的观点:危机之后的钢铁产业在2009年大规模复苏之后,未来的发展面临国内国外的双重压力,竞争将更加激烈,十二五规划将重质不重量。

    钢铁行业十二五的投资逻辑:重组和产业链构筑。我们在2010年东兴证券钢铁行业策略报告中就提出,钢铁行业依靠大规模产量扩张的时代结束,取而代之的将是未来钢铁企业产品、技术、服务、产业链优化等的全面竞争,与下游用钢行业的紧密接触或者战略合作将提高钢铁公司的竞争优势。

    我们将紧跟钢铁行业和公司的十二五规划,把握未来钢铁行业的投资主题,重质不重量将成为未来持续关注的焦点。 

    投资主线有两条:一是:2010年及十二五合并重组将加速,关注重组及集团资产注入带来的投资机会。二是:优势产品和服务、上下游产业链的构筑将成为“十二五”关注的主题。

来源：腾讯财经