千万吨煤矿投产在即亿利能源业绩将搭飞车

 “1000万吨/年的产煤规模，即便是在煤炭类上市公司中也算是中户水平了。”某券商研究员表示。

    近日，有关亿利能源参股的千万吨级煤矿即将投产的消息颇受投资者关注，该煤矿一旦达产，估计每年将给亿利能源带来数亿元的净利润，直接增加公司每股收益1元多，而亿利能源目前的估值还不到15倍。

    从公司了解到，千万吨级煤矿的投产时间很可能在2010年第一季度，目前已进入设备安装和物资招标阶段。

    一季度末或正式投产

    2008年10月，通过定向增发的方式，亿利能源从大股东手中接过了黄玉川年产千万吨级煤矿的项目，当时该项目还在建设中，初步预计的投产时间是2009年，可受各种因素影响，黄玉川煤矿没能按时投产。

    近期，有关黄玉川煤矿即将投产的消息再次在投资者中传开，而亿利能源的股价也表现强烈。在2010年第一个交易周，该股周涨幅为11.8%，第二周上涨7.38%，本周受大盘影响略有下跌，但其月涨幅已达16.63%，远超过大盘表现，更强于其目前所在的医药板块大部分个股的走势。

    记者从亿利能源证券事务代表索先生处得知，该项目的投产时间很可能在2010年3月~4月，目前已进入部分设备安装阶段。而公开消息显示，黄玉川煤矿正在进行物资设备的招标工作，交货的时间都在3月份。

    “黄玉川项目的投产对亿利能源的业绩影响非常显著，1000万吨/年的产能规模在煤炭上市公司中都算是很不错的。”大同证券煤炭行业研究员于宏称，不过，从投产到达产还需要两年左右。

    神华集团提供运力保障

    事实上，黄玉川煤矿是亿利能源持股49%的神华亿利能源有限责任公司（以下简称神华亿利）下面的矿产资源，而神华亿利的另外51%股权被中国神华（601088，收盘价30.12元）控制，与中国神华的合作，令黄玉川煤矿的前景显得格外亮眼。

    “煤矿的筹备目前基本都是中国神华在负责。”索先生表示。

    据了解，黄玉川煤矿资源储量总值为15亿吨，煤炭的平均发热量在5000卡/克~6000卡/克，算是煤质优良，本周秦皇岛同类煤炭的价格已接近850元 /吨。2006年，国土资源部给黄玉川煤矿核定的生产规模为1000万吨/年，照此计算，达产后的年收入将高达85亿元。

    有人对煤矿的运输提出了担忧，因为地处内蒙古的黄玉川煤矿，首先要解决的就是运输问题。不过，神华亿利却不用担心这个问题。据了解，在黄玉川煤炭的销售上主要采取两种模式：一是神华亿利直接出售给客户，以市场价格结算，其中由神华集团提供运力保障，神华亿利可利用神华集团铁路线运输至目的地，再按神华集团下属企业的运输价格向神华集团支付运费；二是神华亿利直接将煤炭产品销售给中国神华，售价以终端结算价为准，然后再由中国神华出售给下游客户。

    每股收益可增1.22元

    黄玉川矿到底能带给亿利能源多少收益？

    亿利能源证券事务代表索先生称，如果真的在2010年第一季度投产，估计2010年的产量在500万吨左右，2011年才有可能达到1000万吨的产能，由于煤炭市场价格一直在波动，难以估算盈利情况。不过，于宏认为，内蒙古地区的煤炭开采成本较其他地区更低，但运输成本偏高，综合考虑各种因素，预计亿利能源投产后，每吨煤炭盈利150元左右，那么2010年黄玉川煤矿能实现7.5亿元利润，按照49%的持股比例，亿利能源可分得约3.68亿元的收益，相当于每股收益增加0.61元。达产后，这一收益更加可观，亿利能源可分享7.35亿元利润，相当于每股收益增加1.22元。于宏说，那么亿利能源目前17元多的股价对应的估值不到15倍。

    不过，亿利能源为了构建煤电、氯碱及水泥三大主业，所需资金不菲，如黄玉川煤矿的投资总额就高达24.15亿元。目前，亿利能源的资产负债率已经达到51%，分析人士指出，不断的项目投入，公司可能会面临资金方面的压力。