昊华能源：成长确定的煤炭新贵

     中国无烟煤出口龙头企业昊华能源昨日在上海举行了第二场路演推介会，连同深圳推介会共有将近两百投资人参与，昊华能源雄厚实力和稀缺资源无烟煤行业良好的发展潜力吸引投资者热情高涨。与会投资者普遍认为，昊华能源是中国最大无烟煤出口基地之一，其产品、产能、营销等方面优势非常显著。公司拥有完备的安全生产系统、先进的质量检测技术和完善的储装运系统，是中国北方距港口最近的优质无烟煤生产企业。

    目前昊华能源还未公布发行价格区间，已有不少业内分析师看好，中信证券分析报告指出，随着经济复苏和宽松货币政策效果显现，原煤消耗占到我国每年原煤消耗近90%的火电、钢铁、水泥和化工四大行业在固定资产投资快速增长的刺激下走出低谷。预计2010年国内无烟煤供给将维持低增长率，支撑价位维持高位。

    同时国都证券分析师也指出，无烟煤资源稀缺，未来产能释放有限。我国无烟煤保有储量为1156亿吨，仅占全国煤炭保有储量的11.5%。近年来无烟煤产能增长有限，除阳泉600万吨寺家庄矿在建外，并无新建大型矿井。并且山西、河南整合小煤矿压低了产能，预计2010年全国无烟煤产量增长速度将放缓，预计未来煤价将稳步提升。

    截至2009年12月31日，公司拥有煤炭工业储量为175,487.90万吨，可采储量为106,651.90万吨。2007年、2008年和2009年，公司煤炭产量分别为501万吨、463万吨和513万吨。

    公司“京局洁”无烟煤具有特低硫、特低磷、低氮、中低灰、低挥发分、高发热量和较高稳定性等特点，无烟煤中的硫、磷等元素含量与国内外大型钢铁公司需求吻合，通常能取得较高价格的订单。即时在遭受全球金融危机的情况下，2009年公司毛利率为39.11%，高于煤炭行业平均水平。公司地处北京西部，地理位置得天独厚，铁路、公路覆盖整个矿区，与丰沙线、京九线、京广线等主要铁路干线相连接，辐射全国，运输条件十分优越。国金证券分析师也指出，公司核心竞争优势就在于地缘优势带来优质产品毛利率水平高，出口业务弹性高。

    公司选择了三个募投项目作为未来煤炭主业项目开发计划，包括：新建内蒙古鄂尔多斯市高家梁煤矿项目、万利矿区铜匠川铁路专用线项目、高家梁煤矿洗煤厂项目。新建高家梁矿产能释放将实现公司未来的高成长。中信证券行业分析师指出，高家梁矿一优质动力煤为主，其资源禀赋优于现有3个煤矿。按项目进度，2010年第一期工程投产将增加300万吨/年的煤炭产能；之后的二期工程在建及投产将再增加300万吨的年化产能。

 来源:证券日报